ESGに基づく企業の社会的責任と企業財務業績の関係における内部統制の媒介的役割：パキスタンからのエビデンス

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides empirical evidence from an emerging market on the mediation of internal controls in the ESG-financial performance link.

🏢実務担当者:Demonstrates that strengthening internal controls can amplify the financial benefits of CSR activities.

🏛政策担当者:Suggests that regulators in developing economies should promote integrated ESG and internal control frameworks.

抽象 本論文は、環境・社会・ガバナンス（ESG）に基づく企業の社会的責任（CSR）と企業の財務業績との関係を分析し、新興経済圏の文脈における上記変数間の関係を考察する際の内部統制の有効性の媒介的役割に特に重点を置いている。本研究は、世界中のステークホルダーに知られている持続可能性および報告手続き、すなわちグローバル・レポーティング・イニシアティブ（GRI）および国際サステナビリティ基準審議会（ISSB）に依拠して、ESGに基づくCSR慣行の概念を操作化している。 本研究は、パネル回帰モデルや媒介分析などの強力な計量経済学的手法を用いて、パキスタン証券取引所（PSX）に上場している非金融企業の複数年度にわたるバランスド・パネルデータセットを使用し、変数間の直接的および間接的関係の妥当性を検証する。ESGパフォーマンスについては、国際的な開示水準に準拠した内容分析、およびCOSOモデルにおける内部統制の有効性に準拠した内容分析によって測定される。高い財務業績は、会計ベースの業績指標（総資産利益率および自己資本利益率）と市場ベースの指標（トービンのQ）によって表される。 結果は、ESGに基づくCSRが、改善された内部統制システムを通じて直接的および間接的に企業の財務業績に正の影響を与えることを示している。特に、CSRへの関与が高い企業は、より優れたガバナンスシステム、リスク管理、および透明性を示し、これらが内部統制を強化し、その結果として財務成果を向上させる。持続可能性への取り組みと価値創造との間の媒介を提供する際の内部統制の重要な役割は、持続可能性への取り組みと価値創造とを結び付けるガバナンスの内部統制メカニズムとして内部統制が果たす重要な役割を明確に反映している。 本論文は、発展途上経済における文献において限定的な統合しかされていないESGフレームワークと内部統制メカニズムを包含する実証的証拠を提示することにより、既存の文献への貢献を有する。また、CSR活動を国際的に認知された基準および効果的な内部統制システムと整合させることの戦略的重要性に焦点を当てることで、企業の経営者や規制当局、ならびに国際的な統制および統制システムに対して有益な示唆を提供する。さらに、本研究は、責任ある企業慣行が財務業績と持続可能な開発の両方につながり得ることを示すことにより、国際連合の持続可能な開発目標によって特定された世界的な持続可能性目標を支持するものである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Abstract This research paper analyses the relationship between Environmental, Social and Governance (ESG)-based Corporate Social Responsibility (CSR) and company financial performance as a particular emphasis on the mediating role of internal control effectiveness when considering the relationship between the aforementioned variables in the context of the emerging economies. The study relies on sustainability and reporting procedures known to stakeholders around the globe including the Global Reporting Initiative (GRI) as well as the International Sustainability Standards Board (ISSB) to operationalize the notions of ESG-based CSR practices. This study uses the strong econometric methods, such as panel regression model and mediation analysis, to test the validity of the direct and indirect relationship between variables using the use of a balanced panel dataset of non-financial firms listed on the Pakistan Stock Exchange (PSX) over a multi-year period. Under ESG performance, a content analysis in accordance with the international levels of disclosures, as well as in accordance with the internal control effectiveness in the COSO model, will be measured. The high financial performance is represented by the accounting performance measures (Return on Assets and Return on Equity) and the market-based measures (Tobin’s Q). The results show that the CSR which is based on ESG positively affects the financial performance of the firm both directly and indirectly through improved internal control systems. In particular, companies having a high CSR engagement show better governance systems, risk management, and transparency, which enhance the internal controls, and consequently the financial results. The critical role of an internal control in providing the mediation between sustainability efforts and value creation definitely reflects the critical role played by internal control as an internal control mechanism of governance that links the sustainability efforts and the value creation. The research paper has contributions to the existing body of literature by presenting empirical evidence that encompasses the limited integration of ESG framework and internal control mechanisms in the literature, on a developing economy. It also provides useful implications to the managers and regulators of corporations along with the international system of controls and control systems through focusing on the strategic significance of aligning CSR activities with internationally recognized standards and effective systems of internal controls. Moreover, the research supports the global sustainability goals as identified by the United Nations Sustainable Development Goals since it shows how responsible corporate practices can lead both financial performance and sustainable development.

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