炭素排出と企業業績の関係におけるコーポレートガバナンスの調整効果：炭素非規制経済からの証拠

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides evidence on the moderating role of governance in the emissions-performance nexus, relevant for scholars studying carbon finance in emerging economies.

🏢実務担当者:Highlights that stronger board oversight can reduce the negative financial impact of emissions, useful for corporate sustainability teams in unregulated markets.

🏛政策担当者:Suggests that promoting good governance may be more effective than punitive carbon regulations in achieving voluntary emission reductions.

目的 本研究は、炭素非規制経済の文脈において、企業の炭素排出量（CRBE）が財務業績（FNP）に与える影響を分析することを目的とする。さらに重要なことに、本研究は、この関係を説明する上でのコーポレート・ガバナンス（CRGV）慣行の調整的役割を分析することも意図している。設計・方法論・アプローチ 本研究は、2014年から2024年までの1,281件の企業年次観測データに基づき、固定効果パネル回帰法を用いて仮説上の関係を検証する。さらに、発見事項の頑健性は、自己選択バイアスと内生性の問題を制御するために、Heckmanの二段階回帰とシステムGMMアプローチを通じて検証されている。発見事項 発見事項は、CRBEが会計ベース（β = −0.038; p < 0.05）および市場ベース（β = −0.544; p < 0.01）の財務業績に有意な悪影響を及ぼすことを示唆した。さらに、結果は、CRGVが5%有意水準でFNP–CRBE関係を負に調整することを確認した。具体的には、取締役会の規模が大きい企業（β = −0.021、−0.088）、取締役会の独立性が高い企業（β = −0.029、−0.095）、および取締役会における女性の代表性が高い企業（β = −0.018、−0.172）は、環境悪化が財務業績に及ぼす悪影響を抑制することができた。実務的含意 本発見事項は、政策立案者がCRGV規制を利用して企業活動の環境的影響を制御する際に役立つ。規制当局は、企業部門の受容性を高めるために、罰則ベースの炭素規制ではなく、CRGVの有効性を向上させる積極的な政策措置を採用することができる。独自性・価値 重要性が高まっているにもかかわらず、既存文献は、CO2排出の悪影響を緩和する上での良好なガバナンスの重要な役割を大幅に軽視してきた。本研究は、炭素非規制経済という独自の文脈において、FNP–CRBEに対するCRGVの調整効果に関する先駆的な証拠を提供する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Purpose This study aims to analyze the effect of corporate carbon emissions (CRBEs) on financial performance (FNP) in the context of a carbon-non-regulated economy. More importantly, the study also purports to analyze the moderating role of corporate governance (CRGV) practices in describing this nexus. Design/methodology/approach This study builds on a data set of 1,281 firm-year observations from 2014 to 2024, using a fixed-effects panel regression method to test the hypothesized relationships. Moreover, the robustness of the findings has been validated through Heckman’s two-stage regression and system GMM approach to control for self-selection bias and endogeneity issues. Findings The findings suggested that CRBE has a significant adverse effect on accounting (β = −0.038; p < 0.05) and market-based (β = −0.544; p < 0.01) financial performance. Furthermore, the results confirmed that CRGV negatively moderates the FNP–CRBE relationship at a 5% significance level. Specifically, firms with larger board size (β = −0.021, −0.088), greater board independence (β = −0.029, −0.095) and women’s representation on the board (β = −0.018, −0.172) were able to control the adverse effects of environmental degradation on the financial performance. Practical implications The present findings assist policymakers in using CRGV regulations to control the environmental consequences of corporate actions. Regulators can adopt affirmative policy measures to improve CRGV efficacy instead of penalty-based carbon regulations to enhance receptivity among business firms. Originality/value Despite growing importance, the extant literature has largely undermined the critical role of good governance in mitigating the adverse effects of CO2 emissions. The current study provides pioneering evidence on the moderating effect of CRGV on the FNP–CRBE within the unique context of a carbon non-regulated economy.

• openalex https://doi.org/10.1108/cg-06-2025-0421first seen 2026-06-18 05:40:04