サステナビリティ報告書の開示が資本コストに与える影響：サステナビリティ保証の調整効果（インドネシア証券取引所上場製造企業）

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Empirical evidence on ESG disclosure-cost of capital relationship with assurance as moderator in an emerging market context.

🏢実務担当者:Shows that sustainability assurance can enhance the credibility of ESG disclosures, potentially lowering financing costs for firms.

🏛政策担当者:Underlines the role of assurance in improving ESG information quality, which can inform regulatory frameworks for sustainability reporting.

投資家の持続可能性問題に対する関心の高まりは、企業に対し、サステナビリティ報告書を通じてEnvironmental, Social, Governance（ESG）情報をより透明に開示するよう促している。この開示は、持続可能な事業慣行に対する企業のコミットメントについて、投資家にポジティブなシグナルを提供することが期待される。しかしながら、当該報告書に提示される情報の信頼性は依然として疑問視されることが多く、そのためサステナビリティ保証の存在は、ステークホルダーの信頼を高め、投資決定や企業の資本コストに影響を与える上で重要となる。本研究は、インドネシア証券取引所（BEI）に上場している製造企業を対象に、サステナビリティ保証を調整変数として、サステナビリティ報告書の開示が資本コストに与える影響を分析することを目的とする。本研究は定量的アプローチを用い、母集団は228社の製造企業である。研究サンプルは、意図的サンプリング手法により、3年間の期間における10社から得られた30の観測値で構成される。使用データは、企業の年次報告書およびサステナビリティ報告書に由来する。使用される分析手法には、重回帰分析および調整済み回帰分析（MRA）が含まれる。研究結果は、Environmental側面の開示が資本コストに有意な影響を与える一方、Social、Governanceの側面およびESGスコア合計は直接的な影響を与えないことを示している。さらに、サステナビリティ保証は、各ESG側面の個別の影響を調整することはできないが、ESG開示全体の資本コストへの影響を強化することが実証された。この発見は、サステナビリティ保証がESG情報全体の信頼性を高め、企業の資金調達リスクを低減する可能性において重要な役割を果たすことを示している。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Meningkatnya perhatian investor terhadap isu keberlanjutan mendorong perusahaan untuk semakin transparan dalam mengungkapkan informasi Environmental, Social, dan Governance (ESG) melalui sustainability report. Pengungkapan ini diharapkan dapat memberikan sinyal positif kepada investor mengenai komitmen perusahaan terhadap praktik bisnis yang berkelanjutan. Namun demikian, kredibilitas informasi yang disajikan dalam laporan tersebut masih sering dipertanyakan, sehingga keberadaan sustainability assurance menjadi penting dalam meningkatkan kepercayaan pemangku kepentingan serta memengaruhi keputusan investasi dan biaya modal perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh pengungkapan sustainability report terhadap biaya modal dengan sustainability assurance sebagai variabel moderasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan populasi sebanyak 228 perusahaan manufaktur. Sampel penelitian terdiri dari 30 observasi yang diperoleh dari 10 perusahaan selama periode tiga tahun dengan teknik purposive sampling. Data yang digunakan berasal dari laporan tahunan dan sustainability report perusahaan. Metode analisis yang digunakan meliputi regresi linier berganda dan Moderated Regression Analysis (MRA). Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengungkapan aspek Environmental berpengaruh signifikan terhadap biaya modal, sedangkan aspek Social, Governance, dan total skor ESG tidak berpengaruh secara langsung. Selain itu, sustainability assurance tidak mampu memoderasi pengaruh parsial masing-masing aspek ESG, tetapi terbukti memperkuat pengaruh total pengungkapan ESG terhadap biaya modal. Temuan ini menunjukkan bahwa sustainability assurance berperan penting dalam meningkatkan kredibilitas informasi ESG secara keseluruhan serta berpotensi menurunkan risiko pendanaan perusahaan.

• semanticscholar https://doi.org/10.31004/riggs.v5i1.7627first seen 2026-07-16 06:00:10 · last seen 2026-09-22 05:17:08