The causation dilemma in ESG research

日本語

本論はESG研究において因果関係を特定する際の方法論的課題を考察する。相関と因果の混同、内生性、欠落変数バイアスなど、実証研究が直面する問題点を整理し、より頑健な分析手法の必要性を論じている。ESGと企業パフォーマンスの関連性を厳密に評価するための示唆を提供する。

English

This paper examines the methodological challenges in establishing causal relationships in ESG research. It discusses common pitfalls such as conflating correlation with causation, endogeneity, and omitted variable bias, and argues for the need for more robust analytical approaches. It offers insights for rigorously assessing the link between ESG and corporate performance.

日本のGX文脈において

日本では、ESG情報の開示義務化が進む中（有報でのサステナビリティ情報開示など）、ESGと企業価値の因果関係を厳密に証明することへの関心が高まっている。本論は日本企業のESG戦略を評価する際の方法論的基盤を提供する。

In the global GX context

Globally, regulators and investors increasingly demand evidence that ESG factors causally impact financial performance. This paper addresses a key methodological gap in the ESG literature, which is relevant to disclosure frameworks like ISSB and the EU's CSRD that require double materiality assessments.