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個人投資家の関心と自発的ESG開示：中国の二つの投資家対話プラットフォームからの証拠

Retail Investor Attention and Voluntary ESG Disclosure: Evidence from Two Investor Interaction Platforms in China (原題)

Shibo Bian, Jinjie Liu, Xunxiao Wang, Haoran Yang

Abacus📚 査読済 / ジャーナル2026-09-23#ESGOrigin: CN経営インパクト: 資金調達対象セクター: finance
DOI: 10.1111/abac.70057
原典: https://doi.org/10.1111/abac.70057

🤖 gxceed AI 要約

日本語

中国の投資家対話プラットフォーム（IIP）のデータを用い、個人投資家の関心と企業の自発的ESG開示の関係を分析。両者には正の関連があり、ESG性能・規模・ガバナンスが高い企業や、否定的なESG質問を受けた企業でより強い。情報探索型の関心や財務的に重要（マテリアル）なESG質問と主に関連し、関心が高まる時期のESG報告書発行は資本市場で良好な結果をもたらす。個人投資家が開示を促す需要側の力であることを示す。

English

Using data from Chinese investor interaction platforms, this study examines how retail investor attention relates to firms' voluntary ESG disclosure. The positive association is stronger for firms with better ESG performance, larger size, stronger governance, and those receiving negatively toned ESG inquiries, and under policy initiatives and analyst coverage. It is driven mainly by information-seeking (not gambling) attention and financially material ESG issues, and firms issuing ESG reports amid heightened attention enjoy favorable capital market outcomes.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

中国の個人投資家対話プラットフォームは、日本における個人株主・議決権行使や統合報告書への関心、SSBJ開示を巡る投資家エンゲージメントを考える上で示唆に富む。開示の需要側ドライバーとしての個人投資家の役割は、日本の有報・統合報告書の充実やIR対応の議論に参照価値がある。

In the global GX context

This adds to global disclosure scholarship by showing retail investors as a demand-side driver of voluntary ESG disclosure, complementing institutional-investor-centric narratives around TCFD/ISSB. It offers evidence on how investor-facing platforms and materiality-focused inquiries shape disclosure, relevant to CSRD/ISSB debates on stakeholder engagement.

👥 読者別の含意

🔬研究者:個人投資家の関心が自発的ESG開示を促す需要側メカニズムを、情報探索型とギャンブル型の区別やマテリアリティで精緻化した点が参考になる。

🏢実務担当者:個人投資家からのESG質問や関心の高まりを、自発的開示やIR対応の判断材料として活用できる。

🏛政策担当者:投資家対話プラットフォームの設計や開示促進策が、企業の自発的ESG開示を後押ししうる点を政策検討の参考にできる。

📄 Abstract（原文）

This study examines the relationship between retail investor attention and firms’ voluntary environmental, social, and governance (ESG) disclosure, drawing on a comprehensive dataset from investor interactive platforms (IIPs) in China. We document a positive association between retail investor attention and firms’ voluntary ESG disclosure, which holds across a wide range of robustness checks. Cross‐sectional evidence indicates that this association is stronger for firms with better ESG performance, larger size, stronger governance, and for those receiving more negatively toned ESG inquiries on the IIPs. The association is also more pronounced under external conditions such as policy initiatives and analyst coverage. Further analyses show that it is primarily linked to information‐seeking as opposed to gambling‐oriented attention, and to inquiries regarding financially material ESG issues. Firms issuing ESG reports during periods of heightened retail investor attention tend to experience favourable capital market outcomes. Overall, the evidence underscores the role of retail investors as a visible demand‐side force associated with voluntary ESG disclosure.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。