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炭素情報開示と株価暴落リスク

Carbon information disclosure and stock price crash risk (原題)

Xin Liu, Chaohai Shen, Xiaolan Zhou

Applied Economics Letters📚 査読済 / ジャーナル2026-09-17#開示インフラOrigin: CN経営インパクト: 資金調達対象セクター: cross_sector
DOI: 10.1080/13504851.2026.2730495
原典: https://doi.org/10.1080/13504851.2026.2730495

🤖 gxceed AI 要約

日本語

中国A株上場企業2011〜2023年のデータを用い、炭素情報開示（CID）とその後の株価暴落リスク（SPCR）の関係を検証。CIDが高いほどSPCRが低下し、相対的炭素パフォーマンスが移行リスク経路を支持する。効果はスマート製造高度化や非国有企業、競争の緩い業種でより顕著。

English

Using Chinese A-share listed firms (2011–2023), this study links greater carbon information disclosure (CID) to lower subsequent stock price crash risk (SPCR). Relative carbon performance supports a transition-risk pathway, and the effect strengthens with intelligent-manufacturing upgrading and among non-SOEs and less competitive industries.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

炭素開示が投資家の下方リスク評価に効くことを示す実証は、SSBJ・有報での気候関連開示拡充を進める日本企業・投資家にとって、開示の資本市場効果を裏付ける材料となる。特に移行リスク経路の示唆は、Scope3や移行計画開示の意義を補強する。

In the global GX context

This adds empirical evidence to the global debate on whether climate/carbon disclosure reduces downside risk, complementing TCFD/ISSB/CSRD work. The transition-risk channel and moderating role of industrial upgrading offer a template for testing disclosure effects in other markets.

👥 読者別の含意

🔬研究者:炭素開示と資本市場リスクの因果・経路（移行リスク）を中国データで示す実証枠組みを提供する。

🏢実務担当者:炭素情報開示の拡充が株価暴落リスク低減に寄与しうることを示し、開示投資の正当化材料になる。

🏛政策担当者:炭素開示義務化が市場安定に資する可能性を示唆し、開示制度設計の根拠となりうる。

📄 Abstract（原文）

Against the backdrop of low-carbon transition, undisclosed carbon exposure, transition costs, and insufficient emission-reduction preparedness may accumulate as hidden negative information, making carbon-specific disclosure relevant to investors’ assessment of downside risk. Using data of Chinese A-share listed firms from 2011 to 2023, this study examines the association between carbon information disclosure (CID) and subsequent stock price crash risk (SPCR), measured by the negative conditional skewness of firm-specific weekly returns (NCSKEW) and the down-to-up volatility ratio (DUVOL). Greater CID is associated with lower subsequent SPCR, and the results remain robust across alternative specifications. Relative carbon performance provides evidence consistent with a transition-risk pathway. The negative CID–SPCR association becomes stronger as intelligent-manufacturing upgrading increases and is more pronounced among non-SOEs and firms in less competitive industries.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。