ESGパフォーマンスが企業の外国人持株比率に与える影響：上海・深圳証券取引所上場中国A株企業からの実証的証拠
The Impact of ESG Performance on Corporate Foreign Shareholding: Empirical Evidence from Chinese A-Share Listed Companies on the Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges (原題)
Wen-Guang Liu, Sheng-Li Wang
🤖 gxceed AI 要約
日本語
上海・深圳上場の中国A株企業2012〜2024年を対象に、ESGパフォーマンスが外国人持株比率に与える影響を実証分析した。ESGの高さは外国人持株を促進し、その経路は情報開示品質の向上と内部統制品質の強化にある。効果は非国有企業、財務柔軟性が低い企業、年報可読性が低い企業、非Big4監査企業でより顕著である。
English
Using Chinese A-share firms (2012–2024), this study finds that stronger ESG performance increases foreign shareholding. The effect operates mainly through improved disclosure quality and internal control, and is stronger for non-state-owned, financially constrained, low-readability, and non-Big Four-audited firms.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
ESG評価が資本調達・外国人投資家誘引に効くという実証は、SSBJ基準・有報でのサステナビリティ開示強化や統合報告書を通じた投資家対応を進める日本企業にとって、開示品質向上の経済的リターンを示す傍証となる。中国のESG情報開示政策の枠組み整備の議論は、日本の開示制度設計の比較材料としても有用。
In the global GX context
This paper links ESG performance to foreign capital access via disclosure and internal-control quality, echoing the global thesis behind TCFD/ISSB/CSRD that credible sustainability disclosure lowers information asymmetry and attracts cross-border investment. It adds China-specific empirical evidence to the disclosure-infrastructure literature, useful for comparing how emerging-market disclosure regimes shape foreign portfolio flows.
👥 読者別の含意
🔬研究者:ESGスコアと外国人持株の因果経路（開示品質・内部統制）を識別した実証として、開示インフラ研究の参照点になる。
🏢実務担当者:ESG開示と内部統制の整備が外国人投資家の持株獲得に寄与しうることを示し、IR・開示体制投資の根拠となる。
🏛政策担当者:ESG情報開示政策の枠組み整備が外資誘致に資する可能性を示唆し、開示制度設計の参考になる。
📄 Abstract（原文）
Against the backdrop of the mainstreaming of ESG principles, ESG performance is becoming one of the important factors influencing investors' investment decisions. Using Chinese A-share listed companies on the Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges from 2012 to 2024 as the research sample, this study empirically examines the impact of ESG performance on corporate foreign shareholding. The results show that firms with strong ESG performance can promote corporate foreign shareholding behavior. Mechanism analysis reveals that ESG performance promotes foreign shareholding behavior mainly by improving information disclosure quality and enhancing internal control quality. Heterogeneity analysis indicates that the promoting effect of ESG performance on foreign shareholding is more pronounced in the subsamples of non-state-owned enterprises, firms with lower financial flexibility, firms with poorer annual report readability, and firms audited by non-Big Four auditors. The conclusions have positive implications for gaining a deeper understanding of how ESG performance affects foreign shareholding ratios, better improving the ESG information disclosure policy framework, and deepening foreign investment.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- semanticscholar https://drpress.org/ojs/index.php/ajmss/article/download/35954/35115first seen 2026-09-27 05:26:16 · last seen 2026-09-29 05:43:38
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