持続可能か、それとも単に倫理的か？レジリエンスの観点からイスラム指数とESG指数を再検討する

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides a novel conceptual framework linking resilience to sustainability and robust empirical evidence on index behavior during crises.

🏢実務担当者:Offers insights on hedging and risk management using Islamic and ESG indices, with implications for portfolio diversification.

🏛政策担当者:Suggests rethinking sustainability definitions to include resilience, potentially influencing disclosure standards and regulatory frameworks.

金融システムが経済的・環境的・地政学的ショックへのエクスポージャーを増大させる中、企業のサステナビリティ（CS）の定義は根本的な変革を遂げつつある。本稿は、レジリエンス—システム的混乱に耐え、適応し、回復する能力と定義される—を中核的次元として組み込むことでCSを再概念化し、この分野を前進させる。この理論的転換は、倫理的ガバナンス、社会的責任、環境スチュワードシップへの規範的コミットメントにより伝統的に持続可能とみなされてきた倫理志向の投資フレームワーク—特にイスラム指数とESG指数—のサステナビリティ分類に疑問を投げかける。レジリエンスをサステナビリティ評価の中心に据えることで、本研究は倫理的金融におけるイデオロギー的整合性、構造的類似性、機能的収斂を区別する新たな概念的レンズを提供する。この拡張されたフレームワークを実証的に検証するため、本稿は2004年から2024年までの8つの主要危機（金融、マクロ経済、地政学、公衆衛生の危機を含む）におけるイスラム市場とESG市場の行動を分析する。リスク調整後リターン指標、Value at Risk（VaR）、Dynamic Conditional Correlation–GARCHモデル、Time‐Varying Parameter Vector Autoregression（TVP‐VAR）を用いて、リスク、連関性、ヘッジ効果を評価する。結果は補完的なレジリエンス・プロファイルを明らかにする：イスラム市場は金融・マクロ経済危機においてESG市場を上回るパフォーマンスを示す一方、ESGはエネルギー関連および地政学的ショックにおいてより大きな頑健性を示す。両指数は、主にクリーンエネルギー、コモディティ、一般株式へのエクスポージャーを通じて、強いスピルオーバー動学と相互ヘッジ便益を示す。これにより、本稿は持続可能な金融の多次元的でレジリエンスに基づく再定義を提供し、従来のESG分類に挑戦し、世界的な変動の時代において真に持続可能であることの意味について、より適応的な理解を前進させる。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

As financial systems face mounting exposure to economic, environmental, and geopolitical shocks, the definition of Corporate Sustainability (CS) is undergoing a fundamental transformation. This paper advances the field by reconceptualizing CS to include resilience—defined as the ability to withstand, adapt to, and recover from systemic disruptions—as a core dimension. This theoretical shift raises questions about the sustainability classification of ethically oriented investment frameworks—particularly Islamic and ESG indices—which have traditionally been considered sustainable due to their normative commitments to ethical governance, social responsibility, and environmental stewardship. By placing resilience at the heart of sustainability evaluation, this study provides a novel conceptual lens to distinguish between ideological alignment, structural similarity, and functional convergence in ethical finance. To empirically test this expanded framework, our paper analyzes the behavior of Islamic and ESG markets across eight major crises from 2004 to 2024, encompassing financial, macroeconomic, geopolitical, and public health crises. Using risk‐adjusted return metrics, Value at Risk (VaR), Dynamic Conditional Correlation–GARCH models, and Time‐Varying Parameter Vector Autoregression (TVP‐VAR), we assess risk, connectedness, and hedging effectiveness. Findings reveal complementary resilience profiles: the Islamic market outperforms the ESG market during financial and macroeconomic crises, while ESG exhibits greater robustness during energy‐related and geopolitical shocks. Both indices show strong spillover dynamics and mutual hedging benefits, primarily through exposure to clean energy, commodities, and general equities. In doing so, the paper offers a multidimensional, resilience‐based redefinition of sustainable finance, challenging conventional ESG classifications and advancing a more adaptive understanding of what it means to be truly sustainable in an era of global volatility.

• semanticscholar https://doi.org/10.1111/beer.70104first seen 2026-05-15 21:10:05 · last seen 2026-09-22 05:08:58