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ESG開示と企業価値：エネルギーセクター企業におけるコーポレートガバナンスの調整役

ESG Disclosure and Firm Value the Moderating Role of Corporate Governance in Energy Sector Companies (原題)

Yonson Pane, Irvan Rolyesh Situmorang

Journal of Economics Entrepreneurship Management Business and Accounting📚 査読済 / ジャーナル2026-07-21#ESGOrigin: Global経営インパクト: 資金調達対象セクター: power
DOI: 10.61255/jeemba.v4i4.1238
原典: https://doi.org/10.61255/jeemba.v4i4.1238
📄 PDF

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は、インドネシア証券取引所に上場するエネルギー企業を対象に、ESG開示が企業価値に与える影響と、コーポレートガバナンス（独立取締役比率）の調整効果を検証した。2020～2024年のパネルデータを回帰分析した結果、ESG開示は企業価値を有意に向上させ、ガバナンスがその関係を強化することを確認した。シグナリング理論とエージェンシー理論に基づく知見を提供している。

English

This study investigates the effect of ESG disclosure on firm value and the moderating role of corporate governance in energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2020 to 2024. Using panel data regression, it finds that ESG disclosure positively and significantly impacts firm value, and that corporate governance (measured by independent commissioner ratio) strengthens this relationship. The findings extend signaling theory and agency theory in the context of emerging market energy firms.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

インドネシアのエネルギー企業を対象とした研究だが、ESG開示と企業価値の関係におけるガバナンスの調整効果は、日本企業のSSBJ対応や統合報告書の実践にも示唆を与える。特に、ガバナンス品質がESG情報の価値関連性を高める点は、日本の投資家対応においても重要である。

In the global GX context

This paper provides empirical evidence from an emerging market on the moderating role of corporate governance in the ESG-disclosure-firm value relationship. Globally, it reinforces the importance of strong governance mechanisms to enhance the value relevance of ESG disclosures, which is relevant for ISSB and other disclosure frameworks that emphasize governance as a pillar of sustainability reporting.

👥 読者別の含意

🔬研究者:This paper offers empirical evidence from an emerging market on how corporate governance moderates the ESG disclosure-firm value link, contributing to the literature on ESG and corporate finance.

🏢実務担当者:Corporate sustainability teams can use these findings to advocate for stronger governance structures to maximize the positive impact of ESG disclosures on firm valuation.

🏛政策担当者:Regulators in emerging markets may consider the quality of corporate governance as a critical factor when designing ESG disclosure mandates to ensure value relevance.

📄 抄録（日本語訳）

目的 – 本研究は、2020年から2024年の期間におけるインドネシア証券取引所上場のエネルギーセクター企業を対象に、企業価値に対する環境・社会・ガバナンス（ESG）開示の影響を調査し、コーポレート・ガバナンスの調整的役割を検討することを目的とする。設計・方法論・アプローチ – 年次報告書、サステナビリティ報告書、企業財務諸表から収集した二次データを用いた定量的研究デザインを採用した。サンプルは、観察期間全体を通じてインドネシア証券取引所に一貫して上場しているエネルギーセクター企業に焦点を当て、意図的サンプリングにより決定した。データ分析は、EViews 13ソフトウェアを用いたパネルデータ回帰により実施した。発見・結果 – 実証結果は、ESG開示が企業価値に対して正で有意な影響を及ぼすことを明らかにした。さらに、独立コミッショナーの割合で測定されるコーポレート・ガバナンスは、ESG開示と企業価値の関係を強化することが判明した。これらの発見は、強固なガバナンスの質に支えられた場合、企業価値向上におけるESG実践の有効性がより顕著になることを示している。独自性・価値 – 本研究は、コーポレート・ガバナンスを調整変数として組み込むことにより、インドネシアのエネルギーセクターにおけるESG開示と企業価値の関連性に関する実証的証拠を提供する。さらに、これらの発見は、ESG開示とガバナンスのメカニズムがエネルギー企業に対する投資家の反応をどのように形成するかを説明する上で、シグナリング理論とエージェンシー理論の関連性を拡張するものである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

Purpose – This study aims to investigate the effect of Environmental, Social, and Governance (ESG) disclosure on firm value, while examining the moderating role of corporate governance in energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2020–2024 period. Design/methodology/approach – A quantitative research design was employed using secondary data collected from annual reports, sustainability reports, and corporate financial statements. The sample was determined through purposive sampling, focusing on energy sector firms consistently listed on the Indonesia Stock Exchange throughout the observation period. Data analysis was conducted using panel data regression with the assistance of EViews 13 software. Finding/Results – The empirical results reveal that ESG disclosure has a positive and significant effect on firm value. Furthermore, corporate governance, measured by the proportion of independent commissioners, was found to strengthen the relationship between ESG disclosure and firm value. These findings indicate that the effectiveness of ESG practices in enhancing corporate value becomes more substantial when supported by strong governance quality. Originality/Value – This study contributes empirical evidence regarding the association between ESG disclosure and firm value within Indonesia’s energy sector by incorporating corporate governance as a moderating variable. In addition, the findings extend the relevance of signaling theory and agency theory in explaining how ESG disclosure and governance mechanisms shape investor responses toward energy companies.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。