SRI-KEHATI指数（2021-2025年）におけるESG開示・財務レバレッジ・企業規模が企業価値に与える影響
Pengaruh ESG Disclosure, Financial Leverage, dan Firm Size Terhadap Nilai Perusahaan pada Indeks SRI-KEHATI Periode 2021-2025 (原題)
Ratih Monalisa Candra, Ira Setiawati, Liyandri Rasbina Tarigan
🤖 gxceed AI 要約
日本語
インドネシアSRI-KEHATI指数採用13社・65観測のパネルデータで、ESG開示・財務レバレッジ・企業規模が企業価値（Tobin's Q）に与える影響を検証。ESG開示と企業規模は企業価値に負に有意、レバレッジは負だが非有意。ESG開示の拡充が市場で必ずしもポジティブに評価されない新興国市場の実態を示す。
English
Panel study of 13 SRI-KEHATI index firms (65 observations, 2021-2025) testing ESG disclosure, leverage, and firm size on Tobin's Q. ESG disclosure and firm size show significant negative effects; leverage is negative but insignificant. Suggests ESG disclosure is not yet priced as a positive signal in this emerging market.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
新興国におけるESG開示と企業価値の乖離は、日本企業がSSBJ・有報での開示拡充を進める際の「開示コストと市場評価」議論に参照価値がある。ただしインドネシア固有の市場構造であり、直接の日本政策示唆は限定的。
In the global GX context
Adds emerging-market evidence to the global debate on whether ESG disclosure is rewarded by markets, complementing TCFD/ISSB adoption studies mostly drawn from developed markets. Useful contrast for CSRD/ISSB implementation research on disclosure-value linkages.
👥 読者別の含意
🔬研究者:新興国市場におけるESG開示と企業価値の負の関係を示す実証データとして、開示の市場評価メカニズム研究に活用できる。
🏢実務担当者:ESG開示の拡充が短期的に市場評価へ直結しない可能性を踏まえ、開示戦略と投資家対話の設計を検討する材料になる。
🏛政策担当者:新興国でのESG開示義務化が市場評価に与える影響を考える際、開示と価値の非連動性を示す事例として参考になる。
📄 Abstract（原文）
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh ESG Disclosure, Financial Leverage, dan Firm Size terhadap nilai perusahaan pada perusahaan yang termasuk dalam indeks SRI-KEHATI selama periode 2021–2025. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data panel. Sampel dipilih menggunakan purposive sampling dan diperoleh 13 perusahaan dengan 65 observasi balanced panel. ESG Disclosure diukur berdasarkan tingkat pengungkapan informasi lingkungan, sosial, dan tata kelola yang mengacu pada GRI Standards 2021, Financial Leverage diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER), Firm Size diukur menggunakan logaritma natural total aset, sedangkan nilai perusahaan diproksikan dengan Tobin’s Q. Analisis dilakukan menggunakan Eviews 12 dengan Fixed Effect Model dan estimasi Panel EGLS berbobot Cross-section Weights. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ESG Disclosure berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Financial Leverage berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Firm Size berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Secara simultan, ESG Disclosure, Financial Leverage, dan Firm Size berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Nilai Adjusted R-squared sebesar 0,995652 menunjukkan bahwa ketiga variabel mampu menjelaskan 99,5652% variasi nilai perusahaan. Temuan ini menunjukkan bahwa peningkatan pengungkapan ESG belum otomatis diterjemahkan pasar sebagai sinyal positif, sedangkan perubahan leverage tidak cukup kuat untuk memengaruhi penilaian pasar. Ukuran perusahaan juga menunjukkan hubungan negatif yang signifikan, sehingga skala aset yang besar tidak selalu diikuti peningkatan nilai pasar perusahaan.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- openalex https://doi.org/10.69693/ijim.v4i3.2350first seen 2026-09-11 05:07:18
🔔 こうした論文の新着を逃したくない方は キーワードアラート に登録（無料・3キーワードまで）。
gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。