インドネシア鉱業セクターにおけるレバレッジ、ESG、企業価値の影響：女性取締役の調整効果

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides empirical evidence on ESG-disclosure and firm value in an understudied emerging market, with a governance moderation angle.

🏢実務担当者:Corporate governance and sustainability teams can learn about potential negative market reactions to ESG in mining sectors and the importance of board diversity.

鉱業セクターはインドネシア経済において重要な役割を果たしているが、商品価格の変動、輸出依存、そして企業価値に影響を与える国際的な規制圧力の高まりといった課題に直面している。本研究は、レバレッジと環境・社会・ガバナンス（ESG）開示が企業価値に与える影響を、女性取締役の登用を調整変数として検証することを目的とする。本研究は定量的アプローチを採用し、母集団は2019年から2023年の間にインドネシア証券取引所（IDX）に上場しているすべての鉱業会社で構成される。サンプルは、観察期間中に上場を継続し、監査済みの年次財務諸表を公表し、ESGスコアを一貫して開示しているという基準に基づき、意図的サンプリングを用いて選択された。二次データは、年次報告書、IDXデータベース、およびRefinitiv Eikonから取得した。データはEViews 12を用いたパネル回帰により分析された。適切な回帰モデル（Common Effect、Fixed Effect、またはRandom Effect）は、Chow検定、Hausman検定、およびLagrange Multiplier検定を通じて決定され、続いてモデルの妥当性を確保するための古典的仮定の検証が行われた。結果は、レバレッジが企業価値に対して正であるが有意ではない影響を及ぼす一方、ESGは有意な負の影響を示すことを示している。女性取締役の存在は、レバレッジと企業価値の関係を調整しないが、ESGが企業価値に与える影響を強化する。これらの発見は、鉱業会社の競争力を高めるための包摂的なガバナンス慣行と持続可能性戦略の重要性を強調している。さらに、本研究は、依然として家父長制的構造の影響を受けているインドネシアのガバナンスシステムという文脈において、新興市場におけるESG開示と取締役会の多様性に関する文献に貢献するものである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

The mining sector plays a vital role in Indonesia’s economy but faces challenges such as commodity price volatility, export dependency, and increasing global regulatory pressure that affect firm value. This study aims to examine the effect of leverage and Environmental, Social, and Governance (ESG) disclosure on firm value, with female board representation as a moderating variable.This research employs a quantitative approach with a population consisting of all mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during 2019–2023. Samples were selected using purposive sampling based on the criteria that companies remained listed throughout the observation period, published audited annual financial statements, and consistently disclosed ESG scores. Secondary data were obtained from annual reports, the IDX database, and Refinitiv Eikon. Data were analyzed using panel regression with EViews 12. The appropriate regression model (Common Effect, Fixed Effect, or Random Effect) was determined through the Chow test, Hausman test, and Lagrange Multiplier test, followed by classical assumption testing to ensure model validity.The results indicate that leverage has a positive but insignificant effect on firm value, while ESG shows a significant negative effect. The presence of female directors does not moderate the relationship between leverage and firm value but strengthens the effect of ESG on firm value. These findings highlight the importance of inclusive governance practices and sustainability strategies to enhance the competitiveness of mining companies. Furthermore, this study contributes to the literature on ESG disclosure and board diversity in emerging markets, particularly within the context of Indonesia’s governance system, which remains influenced by patriarchal structures.

• semanticscholar https://doi.org/10.35870/jemsi.v12i1.5644first seen 2026-05-15 18:52:54 · last seen 2026-09-22 05:22:02