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ESG開示が企業価値に与える影響：インドネシア証券取引所（BEI）の鉱業セクターにおける投資決定の調整効果（2020-2024年）

Pengaruh ESG Disclosure terhadap Nilai Perusahaan dengan Keputusan Investasi sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Sektor Pertambangan di BEI Periode 2023-2024 (原題)

Bayu Wirayuda, Mery Sukartini, Desty Cristya Anisa

Jurnal Manajemen Kreatif dan Inovasi📚 査読済 / ジャーナル2026-07-31#ESG対象セクター: mining
DOI: 10.59581/jmki-widyakarya.v4i3.6651
原典: https://doi.org/10.59581/jmki-widyakarya.v4i3.6651

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は、インドネシア証券取引所（IDX）上場の鉱業企業12社（60企業年）を対象に、ESG開示（Bloomberg ESG開示スコア）が企業価値（PBR）に与える影響と、投資決定（設備投資比率）の調整効果をパネルデータ回帰で検証した。結果、ESG開示は企業価値に有意な影響を与えず、投資決定の調整効果も認められなかった。インドネシア資本市場ではESG情報が評価シグナルとして未だ認識されていない可能性を示唆する。

English

This study examines the effect of ESG disclosure (Bloomberg ESG Disclosure Score) on firm value (PBV) and the moderating role of investment decisions (CAPBVA) in 12 Indonesian mining companies (60 firm-year observations) using panel data regression. Results show ESG disclosure has no significant effect on firm value, and investment decisions do not moderate this relationship, suggesting the Indonesian capital market has not yet recognized ESG disclosure as a relevant valuation signal.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

インドネシアの新興市場におけるESG開示の価値関連性を示す実証研究。日本ではSSBJ開示が進む中、新興国市場でのESG情報の評価状況を理解する参考になる。日本企業がインドネシアで事業展開する際の現地資本市場の特性把握に有用。

In the global GX context

This study provides empirical evidence from an emerging market (Indonesia) on the value relevance of ESG disclosure, contributing to the global discourse on ESG materiality. It highlights that in markets with less mature ESG frameworks, disclosure may not yet be priced by investors, offering a contrast to developed markets where ESG integration is more advanced.

👥 読者別の含意

🔬研究者:新興市場におけるESG開示の価値関連性に関する実証的知見を提供。

🏢実務担当者:インドネシア等新興国でのESG情報開示の投資家評価について示唆。

🏛政策担当者:新興国市場でのESG情報開示の普及促進に向けた政策的示唆。

📄 Abstract（原文）

This study investigates the effect of ESG (Environmental, Social, and Governance) Disclosure on Firm Value with Investment Decision as a moderating variable in mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during 2020–2024. The study addresses the issue of whether ESG transparency contributes to market valuation and whether firms’ capital allocation decisions strengthen this relationship. ESG Disclosure is measured using the Bloomberg ESG Disclosure Score, Firm Value is measured by Price to Book Value (PBV), and Investment Decision is represented by Capital Expenditure to Book Value of Assets (CAPBVA). Using purposive sampling, 12 mining companies with complete data were selected, resulting in 60 firm-year observations. Data were analyzed using panel data regression with a Moderated Regression Analysis (MRA) approach through EViews 12. The results indicate that ESG Disclosure has no significant effect on Firm Value (p = 0.408), and Investment Decision does not significantly moderate the relationship (p = 0.839). These findings suggest that the Indonesian capital market has not fully recognized ESG Disclosure as a relevant valuation signal, as investors may still emphasize short-term financial performance and commodity price fluctuations over sustainability reporting.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。