持続可能な開発目標（SDG）の開示と企業価値：東南アジアからの実証的エビデンス

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides empirical evidence on the value relevance of SDG disclosure breadth in Southeast Asia, useful for researchers studying sustainability reporting and market valuation.

🏢実務担当者:Corporate sustainability teams can benchmark their SDG disclosure against regional peers and note the positive market perception.

🏛政策担当者:Regulators in emerging economies can consider these findings to design more balanced SDG reporting frameworks.

企業の持続可能性と責任ある投資に対する世界的な関心が高まる中、Sustainable Development Goals（SDGs）の開示は、非財務報告の重要な構成要素として浮上している。しかし、SDG開示が企業価値にどの程度貢献するかは、特に新興市場においては未だ十分に検討されていない。本研究は、インドネシア、マレーシア、タイ、シンガポールの4つの東南アジア諸国に上場する660社を対象に、企業報告書におけるSDG開示と企業価値との関連を検証する。SDG開示は、Refinitivデータベースから導出された17のSDG指標を用いて測定され、開示の質や深さではなく、開示の広がりの尺度として解釈されるべきである。分析は、主要変数の分布を示す記述統計から始まり、続いて国別・産業別のSDG開示の差異を評価するためのANOVAが行われる。その後、頑健な標準誤差を用いた重回帰分析による仮説検定が実施され、企業価値は株価純資産倍率（PBV）で代理される。複数の頑健性チェックが行われ、ウィンソライズ回帰、年次別回帰、国および産業のダミー変数を組み込んだ回帰モデルが含まれる。結果は、SDG開示が企業価値と正の関連を持つことを示しているが、観察期間が短く潜在的な内生性があるため、この関係は因果関係ではなく相関関係として解釈される。また、SDG開示は目標および国によって不均一に分布しており、SDG 8とSDG 13が最も注目を集める一方、SDG 2とSDG 14は最も開示が少ないグループに留まっていることが示された。これらの結果は、市場評価の形成における持続可能性の透明性の重要性を浮き彫りにし、地域全体におけるよりバランスが取れ、比較可能で、質重視の持続可能性報告フレームワークの必要性を強調している。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Amid growing global attention to corporate sustainability and responsible investment, the disclosure of Sustainable Development Goals (SDGs) has emerged as an important component of non-financial reporting. However, the extent to which SDG disclosure contributes to firm value remains underexplored, particularly in emerging markets. This study examines the association between SDG disclosure in corporate reports and firm value among 660 publicly listed companies across four Southeast Asian countries: Indonesia, Malaysia, Thailand, and Singapore. SDG disclosure is measured using 17 SDG indicators derived from the Refinitiv database and should be interpreted as a measure of disclosure breadth rather than disclosure quality or depth. The analysis begins with descriptive statistics to illustrate the distribution of key variables, followed by ANOVA to assess differences in SDG disclosure across countries and industries. Hypothesis testing is then conducted using multiple regression analysis with robust standard errors, with firm value proxied by price-to-book value (PBV). Several robustness checks are performed, including winsorised regression, year-by-year regressions, and regression models incorporating country and industry dummy variables. The results indicate that SDG disclosure is positively associated with firm value, although the relationship is interpreted as correlational rather than causal because of the short observation period and potential endogeneity. The findings also show that SDG disclosure is unevenly distributed across goals and countries, with SDG 8 and SDG 13 receiving the highest attention, while SDG 2 and SDG 14 remain among the least disclosed. These results highlight the importance of sustainability transparency in shaping market valuation and underscore the need for more balanced, comparable, and quality-oriented sustainability reporting frameworks across the region.

• semanticscholar https://doi.org/10.3390/jrfm19060413first seen 2026-06-12 05:48:51 · last seen 2026-07-18 07:01:01