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コンプライアンスを超えて：ナイジェリアの非金融企業におけるESG開示は財務価値を促進するか？

Beyond Compliance: Do ESG Disclosures Drive Financial Value in Ngeria’s Non-Financial Firms?” (原題)

R. Ayoola, A. Aikomo

International Journal of Multidisciplinary and Innovative Research📚 査読済 / ジャーナル2026-04-18#ESG
DOI: 10.58806/ijmir.2026.v3i4n04
原典: https://doi.org/10.58806/ijmir.2026.v3i4n04

🤖 gxceed AI 要約

日本語

ナイジェリアの上場非金融企業76社の2010～2024年パネルデータを用いて、ESG開示が財務業績（ROCE、税引後利益率）に与える影響を検証。環境・ガバナンス開示は有意な影響なし、社会開示は利益率に負の影響。ESG報告は戦略的価値創造に至っておらず、コンプライアンス中心であると結論。規制強化と開示品質向上を提言。

English

This study analyzes 76 Nigerian listed non-financial firms from 2010-2024, finding that environmental and governance disclosures have no significant impact on financial performance (ROCE, profit margin), while social disclosure negatively affects profitability. It concludes ESG reporting in Nigeria remains compliance-driven rather than value-creating, recommending stronger regulation and improved disclosure quality.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

本論文は新興国ナイジェリアを対象としており、日本企業のESG実務に直接示唆を与えるものではない。しかし、開示が戦略的価値に結びつくための条件（規制の実効性、投資家意識）を考える上で参考になる。

In the global GX context

Provides empirical evidence from an understudied African market on the ESG-financial performance link, contributing to the global debate on whether disclosure creates value. Highlights the gap between compliance and strategic integration, relevant for emerging economies.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Offers a rare panel data study on ESG and financial performance in Nigeria, contributing to emerging market literature.

🏢実務担当者:Limited direct relevance for Japanese practitioners; useful for those operating in Nigeria.

🏛政策担当者:Relevant for Nigerian regulators considering ESG disclosure mandates; less so for Japanese policymakers.

📄 抄録（日本語訳）

本研究は、ナイジェリアの上場非金融企業の財務業績に対するサステナビリティ報告の影響を調査し、特に環境・社会・ガバナンス（ESG）開示に重点を置くものである。ステークホルダー理論に基づき、本研究は、ESG報告が価値向上の戦略的ツールとして機能するのか、それともナイジェリアの新興市場の文脈においてコンプライアンス主導の義務に留まるのかを検証する。ex-post facto研究デザインを用い、2010年から2024年までの期間における76社の上場非金融企業のバランスパネルデータセットを分析した。財務業績は使用資本利益率（ROCE）および税引後利益率（PATM）を用いて測定し、サステナビリティ業績は環境（ENVD）、社会（SOCD）、ガバナンス（GOVD）の各側面を網羅する開示指数を通じて捕捉した。固定効果モデルおよび変量効果モデルを含むパネル回帰手法を採用し、頑健な推定を確保した。結果は、環境およびガバナンスの開示がROCEとPATMのいずれに対しても統計的に有意な影響を及ぼさないことを明らかにし、これらのサステナビリティ報告の側面がナイジェリアにおいて概ね象徴的かつコンプライアンス志向のままであることを示した。しかし、社会開示はPATMに対して有意な負の影響を及ぼし、社会的投資が即時の財務的リターンを生み出すことなく短期的な収益性コストを課すことを示唆している。本研究は、ナイジェリアにおけるサステナビリティ報告が、まだ財務価値の戦略的に組み込まれた推進要因へと発展していないと結論付けた。ESG実践の長期的な財務的利益を引き出すために、より強力な規制執行、開示品質の向上、および投資家の認識向上を提言する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

This study investigates the effect of sustainability reporting on the financial performance of listed non-financial firms in Nigeria, with particular emphasis on environmental, social, and governance (ESG) disclosures. Drawing on stakeholder theory, the study examines whether ESG reporting functions as a value-enhancing strategic tool or remains a compliance-driven obligation within Nigeria’s emerging market context. Using an ex-post facto research design, a balanced panel dataset of 76 listed non-financial firms over the period 2010–2024 was analyzed. Financial performance was measured using Return on Capital Employed (ROCE) and Profit After Tax Margin (PATM), while sustainability performance was captured through a disclosure index covering environmental (ENVD), social (SOCD), and governance (GOVD) dimensions. Panel regression techniques, including fixed-effects and random-effects models, were employed to ensure robust estimation. The results revealed that environmental and governance disclosures have no statistically significant impact on either ROCE or PATM, indicating that these dimensions of sustainability reporting remain largely symbolic and compliance-oriented in Nigeria. Social disclosure, however, exerts a significant negative effect on PATM, suggesting that social investments impose short-term profitability costs without generating immediate financial returns. The study concluded that sustainability reporting in Nigeria has not yet evolved into a strategically embedded driver of financial value. It recommends stronger regulatory enforcement, improved disclosure quality, and greater investor awareness to unlock the long-term financial benefits of ESG practices.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。