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ESG開示が収益性に与える影響：資本コストを媒介変数としたインドネシア証券取引所エネルギーセクター企業（2021-2025年）における分析

PENGARUH ESG DISCLOSURE TERHADAP PROFITABILITAS DENGAN COST OF EQUITY SEBAGAI VARIABEL MEDIASI PADA PERUSAHAAN SEKTOR ENERGI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2021-2025 (原題)

Muhamad Aryadana Akbar, I Nyoman Nugraha Ardana Putra

JURNAL RUMPUN MANAJEMEN DAN EKONOMI📚 査読済 / ジャーナル2026-11-05#ESG経営インパクト: 資金調達対象セクター: power
原典: https://ejurnal.kampusakademik.co.id/index.php/jrme/article/view/13295
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🤖 gxceed AI 要約

日本語

インドネシア証券取引所のエネルギーセクター企業を対象に、ESG開示がROAに与える影響と資本コストの媒介効果をパネルデータ回帰で検証した研究。ESG開示はROAに負で非有意、資本コストには正で有意に影響する一方、資本コストはROAに非有意であり、Sobel検定でも媒介効果は確認されなかった。新興国市場ではESG開示が資本コスト低減に直結しない可能性を示唆する。

English

Panel regression on Indonesian Stock Exchange energy firms (2021–2025) tests whether ESG disclosure affects ROA via cost of equity. ESG disclosure has a negative but insignificant effect on ROA, a positive significant effect on cost of equity, and cost of equity does not mediate the ESG–ROA link (Sobel test). Results suggest ESG disclosure may not lower cost of capital in this emerging market context.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本ではSSBJ基準・有報開示・投資家対話が進み、ESG開示と資本コストの関係は政策的関心が高い。新興国での非有意な媒介結果は、開示の質・評価インフラ整備の重要性を日本企業・規制当局に示す比較材料となる。

In the global GX context

Adds emerging-market evidence to the global debate on whether ESG disclosure lowers cost of capital, complementing ISSB/TCFD-aligned disclosure research that is mostly US/EU-centric. The null mediation result highlights that disclosure quality and rating infrastructure may condition financial effects.

👥 読者別の含意

🔬研究者:新興国におけるESG開示と資本コストの媒介仮説を検証する実証デザインの参考になる。

🏢実務担当者:インドネシア事業を持つ企業は、現地でのESG開示が資本コスト低減に直結しない可能性を投資家対話の前提とすべき。

🏛政策担当者:開示制度の整備だけでは資本市場効果が限定的である可能性を示し、評価・格付インフラ整備の政策的含意がある。

📄 Abstract（原文）

This study aims to examine and analyze the effect of ESG Disclosure on profitability (Return on Assets / ROA) mediated by the Cost of Equity in energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2021–2025 period. The population in this study includes all energy sector companies listed on the IDX, with the sampling technique executed through purposive sampling. The analysis was performed using panel data regression with Stata 19 software, where Structure 1 Equation was estimated using the Random Effects Model (REM) and Structure 2 Equation using the Fixed Effects Model (FEM) with robust standard errors, alongside the Sobel Test to evaluate the mediating effect. The empirical results demonstrate that ESG Disclosure has a negative but insignificant effect on profitability (ROA). ESG Disclosure has a positive and significant effect on the Cost of Equity. The Cost of Equity has a negative but insignificant effect on profitability (ROA). Furthermore, the Sobel Test proves that the Cost of Equity does not mediate the effect of ESG Disclosure on profitability (ROA) in energy sector companies on the Indonesia Stock Exchange.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。