ESG開示、負債コスト、および取締役会の特性の調整効果

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Researchers can build on this by exploring other governance mechanisms or cross-country comparisons, especially in developing economies.

🏢実務担当者:Corporate sustainability teams in emerging markets should note that enhanced ESG disclosure without strong governance may increase borrowing costs.

目的 – 本研究は、Environmental, Social, and Governance（ESG）開示が負債コストに与える影響を検証し、インドネシアの非金融企業における取締役会（コミッショナーズ）の特性の調整役割を調査することを目的とする。 方法 – 本研究は、Ordinary Least Squares（OLS）回帰およびModerated Regression Analysis（MRA）を用いた定量的アプローチを採用する。データは、2020年から2024年の期間にインドネシア証券取引所に上場している非金融企業の年次報告書、財務諸表、およびRefinitivデータベースから収集され、205の観測値が得られた。 結果 – 分析結果は、ESG開示が負債コストに正かつ有意な影響を与えることを示している。さらに、独立コミッショナーの割合はこの関係を負かつ有意に調整する一方、取締役会の規模は正かつ限界的に有意な調整効果を示す。対照的に、女性の代表者は有意な調整役割を示さない。 研究上の限界/示唆 – これらの発見は、ESG開示と負債コストの関係は極めて文脈依存的であり、コーポレート・ガバナンスの仕組みの有効性に依存することを示唆している。実務的には、負債コストは債権者のリスク認識によって決定され、ESG開示を支援する信頼できるガバナンス構造の重要性が強調される。 キーワード：取締役会特性、負債コスト、コーポレート・ガバナンス、ESG開示

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Purpose – This study aims to examine the effect of Environmental, Social, and Governance (ESG) disclosure on the cost of debt and to investigate the moderating role of board of commissioners characteristics in non-financial firms in Indonesia. Design/Methodology/Approach – This study employs a quantitative approach using Ordinary Least Squares (OLS) regression and Moderated Regression Analysis (MRA). The data are collected from annual reports, financial statements, and the Refinitiv database of non-financial firms listed on the Indonesia Stock Exchange during the period 2020–2024, resulting in 205 observations. Findings – The results indicate that ESG disclosure has a positive and significant effect on the cost of debt. Furthermore, the proportion of independent commissioners negatively and significantly moderates the relationship, while board size shows a positive and marginally significant moderating effect. In contrast, female representation does not exhibit a significant moderating role. Research limitations/Implications – The findings suggest that the relationship between ESG disclosure and the cost of debt is highly contextual and depends on the effectiveness of corporate governance mechanisms. Practically, the cost of debt is determined by creditors’ risk perceptions, highlighting the importance of credible governance structures in supporting ESG disclosure. Keywords: Board Characteristics, Cost of  Debt, Corporate Governance, ESG Disclosure

• crossref https://doi.org/10.28932/jam.v18i1.14437first seen 2026-05-22 05:00:38 · last seen 2026-06-04 05:36:12
• semanticscholar https://doi.org/10.28932/jam.v18i1.14437first seen 2026-07-18 07:36:12 · last seen 2026-09-22 05:20:30