保険機関所有、企業レジリエンス、持続可能な発展：中国A株企業の証拠

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides empirical evidence on the link between insurance ownership and corporate resilience, useful for studies on ESG investing and firm sustainability.

🏢実務担当者:Highlights the potential role of insurance investors in enhancing corporate resilience, relevant for investor relations and sustainability strategy.

🏛政策担当者:Suggests that encouraging long-term institutional ownership may support corporate resilience and sustainable development, informing policy on investor stewardship.

実体経済企業のレジリエンスを高めることは持続可能な発展にとって不可欠である。なぜなら、企業はショックを吸収するだけでなく、長期的な適応能力と再生能力を維持しなければならないからである。このような背景を踏まえ、本研究は、患者資本の一形態としての保険機関所有が企業のレジリエンスと体系的に関連しているかどうかを検証する。2008年から2024年までの中国A株上場企業のパネルデータを用いて、リスク耐性、適応的回復、再生・発展に基づく多次元の企業レジリエンス指数を構築し、双方向固定効果モデルを推定する。結果は、保険所有がベースラインの企業レジリエンス指数と正の関連を示し、このパターンは株式収益率のボラティリティ、財務業績の成長、より厳格な能力志向型レジリエンス指数を検討した場合にも質的に同様であることを示している。この正の関連は、国有企業、小規模企業、非製造業企業、および中国北部に所在する企業においてより強い。経路分析は、保険所有がより低いエージェンシーコスト、より強い内部統制、より大きな外部監視、およびより低い資金調達制約と関連していることを示唆しており、これらのパターンは保険所有と企業レジリエンスを結びつける提案された経路と整合的である。さらなる分析は、より高い保険所有と保険保有の増加がより強いレジリエンスと関連する一方、保有の減少はより弱いレジリエンスと関連することを示している。長期保有期間はレジリエンスと負の関連を示し、業績評価圧力が保険資本の長期的なガバナンス役割を弱める可能性を示唆している。全体として、これらの発見は、保険投資家が企業のレジリエンスを支援する可能性があり、ガバナンスのインセンティブと評価メカニズムが適切に整合された場合、実体経済の持続可能な発展に貢献することを示唆している。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Enhancing the resilience of real-economy firms is essential to sustainable development because firms must not only absorb shocks but also maintain long-term adaptive and renewal capacity. Against this background, this study examines whether insurance institutional ownership, as a form of patient capital, is systematically associated with corporate resilience. Using panel data for Chinese A-share listed firms from 2008 to 2024, we construct a multidimensional corporate resilience index based on risk resistance, adaptive recovery, and renewal and development and estimate two-way fixed-effects models. The results show that insurance ownership is positively associated with the baseline corporate resilience index, and this pattern remains qualitatively similar when we examine stock-return volatility, financial performance growth, and a stricter capability-oriented resilience index. The positive association is stronger for state-owned enterprises, small firms, non-manufacturing firms, and firms located in northern China. Channel analysis suggests that insurance ownership is associated with lower agency costs, stronger internal controls, greater external scrutiny, and lower financing constraints, patterns that are consistent with the proposed channels linking insurance ownership to corporate resilience. Further analyses show that higher insurance ownership and increases in insurance holdings are associated with stronger resilience, whereas decreases in holdings are associated with weaker resilience. Long holding duration is negatively associated with resilience, suggesting that performance-evaluation pressure may weaken the long-term governance role of insurance capital. Overall, the findings suggest that insurance investors may support corporate resilience and, when governance incentives and evaluation mechanisms are appropriately aligned, contribute to the sustainable development of the real economy.

• semanticscholar https://www.mdpi.com/2071-1050/18/9/4230/pdf?version=1777019115first seen 2026-05-15 20:57:25 · last seen 2026-07-08 05:51:09