環境・社会・リスク・ガバナンス（ESRG）開示と企業価値：ナイジェリア上場非金融企業からの証拠

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides disaggregated evidence on ESG disclosure value relevance in an emerging market, relevant for comparative sustainability reporting research.

🏢実務担当者:Highlights that environmental disclosure may enhance firm value while social and governance disclosures could be perceived as costly; firms should tailor disclosure strategies accordingly.

🏛政策担当者:Suggests that mandatory ESG disclosure frameworks may need to consider differential impacts across dimensions, especially in emerging economies where investor trust varies.

企業の透明性に対する需要の高まりにより、強制的な財務報告を超えた自発的開示の重要性が高まっている。しかし、ESRG開示が企業価値に与える影響に関する実証的証拠は、特にナイジェリアのような新興経済国においては、依然として決定的なものではない。そこで、本研究は、ナイジェリアの上場非金融企業の価値に対する環境・社会・リスク・ガバナンス（ESRG）開示の影響を調査した。本研究は、事後要因研究デザインを採用し、ナイジェリア証券取引所グループ（NGX）に上場している88社の非金融企業の年次報告書および財務諸表から得たパネルデータを2015年から2024年の期間について使用し、880の企業年次の観測値を得た。企業価値はトービンのQを用いて測定し、環境開示（ED）、社会開示（SD）、リスク開示（RD）、ガバナンス開示（GD）は、グローバル・レポーティング・イニシアティブ（GRI）フレームワークに基づく内容分析を通じて構築された開示指数を用いて測定した。開示項目は二値的アプローチを用いて採点され、開示された項目には(1)、非開示の項目には(0)が割り当てられた。880の企業年次観測値のデータ分析には、パネル回帰分析が用いられた。調査結果は、環境開示が企業価値に正で有意な影響を及ぼす一方、社会開示とガバナンス開示は負で有意な関係を示すことを明らかにしており、この結果は、投資家が特定の開示を象徴的なコンプライアンス機構として、あるいは即時の経済的利益を伴わない追加コストを課すものとして認識する可能性があることを示している。リスク開示は企業価値に有意な影響を及ぼさない。本研究は、ナイジェリアの文脈において、環境開示が企業価値を高める一方で、社会開示とガバナンス開示が企業価値を低下させるため、自発的開示は開示の側面によって一様ではないと結論付けている。本研究は、新興経済国におけるESRG開示の各側面の個別効果に関する分解された証拠を示すことにより、サステナビリティ報告に関する増大する文献に貢献している。これらの調査結果は、開示の質と企業評価の向上を目指す企業経営者、投資家、規制当局、政策立案者にとって重要な示唆を持つ。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

The increasing demand for corporate transparency has heightened the importance of voluntary disclosures beyond mandatory financial reporting. However, empirical evidence regarding the influence of ESRG disclosures on firm value remains inconclusive, particularly within emerging economies such as Nigeria. Therefore, this study looked at the effect of Environmental, Social, Risk, and Governance (ESRG) disclosures on the value of listed non-financial firms in Nigeria. The study adopted an ex-post facto research design and utilized panel data obtained from the annual reports and accounts of 88 non-financial firms listed on the Nigerian Exchange Group (NGX) covering the period 2015 to 2024, yielding 880 firm-year observations. Firm value was measured using Tobin's Q, while Environmental Disclosure (ED), Social Disclosure (SD), Risk Disclosure (RD), and Governance Disclosure (GD) were measured using disclosure indices constructed through content analysis based on the Global Reporting Initiative (GRI) Framework. Disclosure items were scored using dichotomous approach, where (1) was assigned to disclosed items and (0) for not disclose. Panel regression analysis was employed to analyze the data of 880 firm-year observations. The findings reveal that environmental disclosure exerts a positive and significant effect on firm value, while social and governance disclosures exhibit negative and significant relationships, this outcome, indicating that investors may perceive certain disclosures as a symbolic compliance mechanism or as imposing additional costs without immediate economic benefits. Risk disclosure does not significantly influence firm value. The study concludes that voluntary disclosure remains ununiform across disclosure dimensions, as environmental disclosure enhances firm value in which social and governance disclosures reduce firm value in Nigeria context. The study contributes to the growing literature on sustainability reporting by showing disaggregated evidence on the individual effects of ESRG disclosure dimensions in an emerging economy. These findings have important implications for corporate managers, investors, regulators, and policymakers seeking t improve disclosure quality and firm valuation.

• semanticscholar https://remamr.com.ng/index.php/remamr/article/download/8/7first seen 2026-07-18 07:40:20 · last seen 2026-09-22 05:20:42