ESG Ratings Undermine Portfolio Decarbonization

日本語

本論文は、ESG格付けが企業の炭素排出量を十分に反映せず、ESG重視の投資が実際にはポートフォリオの脱炭素化を妨げる可能性を指摘する。投資家がESGスコアを重視するほど、炭素効率の悪い企業への投資が増えるという逆説を実証的に示す。

English

This paper argues that ESG ratings do not adequately reflect corporate carbon emissions, and that ESG-focused investing may actually hinder portfolio decarbonization. It provides empirical evidence of a paradox where higher ESG scores do not correlate with lower carbon intensity, potentially leading investors to hold carbon-intensive assets.

日本のGX文脈において

日本ではSSBJ開示が進む中、ESG格付けと脱炭素目標の整合性が問われる。本論文は、投資家がESGスコアを鵜呑みにせず、独自の炭素データを活用する必要性を示唆し、日本の機関投資家のスチュワードシップ活動に示唆を与える。

In the global GX context

Globally, as ISSB and CSRD push for better emissions data, this paper highlights the risk that ESG ratings may misalign with decarbonization goals. It underscores the need for investors to integrate direct carbon metrics into portfolio construction, informing the ongoing debate on ESG rating reform.