ESGスコアがタイ証券取引所のエネルギー企業の株価とリターンに与える影響の分析
การวเคราะหผลกระทบของ ESG score ตอมลคาหนและผลตอบแทนของบรษทพลงงานในตลาดหลกทรพย (原題)
ธันย์ชนก อุสาหะ
🤖 gxceed AI 要約
日本語
タイSET上場エネルギー企業を対象に2019〜2024年のパネルデータでESGスコアと株価・リターンの関係を分析。総合ESGスコアはP/BVとキャピタルゲインに有意な負の影響を与え、Tobin's Qや配当利回りには有意でなかった。E・Sは有意でなく、GのみP/BVに正の影響。原油価格も全モデルで非有意で、タイ市場は短期的にサステナビリティ情報へ正に反応していないと結論。
English
Using 2019–2024 panel data on SET-listed Thai energy firms and a Random Effects model, the study tests ESG scores and crude oil prices against stock value (Tobin's Q, P/BV) and returns. Aggregate ESG negatively affects P/BV and capital gains but not Tobin's Q or dividend yield; E and S are insignificant, while G positively affects P/BV. Oil price is insignificant throughout, suggesting Thai markets do not yet reward sustainability performance in the short term.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
新興国市場におけるESG情報の価格反映の遅れを示す事例として、SSBJ・有報サステナ開示の拡充が日本企業の資本コストにどう効くかを考える際の比較材料になる。短期的なコスト先行の可能性は日本企業の開示戦略にも示唆的。
In the global GX context
Adds emerging-market evidence to the global debate on whether ESG disclosure is priced by investors, complementing ISSB/TCFD-era studies mostly drawn from developed markets. The finding that sustainability efforts raise short-term costs before market recognition is relevant to transition-finance and disclosure-cost discussions under CSRD and ISSB adoption.
👥 読者別の含意
🔬研究者:新興国・単一セクターでのESG-バリュエーション実証の参照点として、変数設計とRandom Effectsの適用例を確認できる。
🏢実務担当者:タイ拠点や新興国サプライヤーを持つ企業は、ESG評価が短期株価に直結しない市場特性を投資家対話の前提にできる。
🏛政策担当者:ESG開示の義務化が市場価格に反映されるまでのラグを見込み、投資家教育や開示インフラ整備の必要性を検討する材料になる。
📄 Abstract（原文）
การศึกษาครั้งนี้มุ่งวิเคราะห์ผลกระทบของคะแนนด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล (ESG) ทั้งในภาพรวมและรายมิติ รวมถึงราคาน้ำมันดิบต่อมูลค่าหุ้น (Tobin’s Q และ P/BV) และผลตอบแทนหุ้น (Dividend Yield, Capital Gain และ Total Return) ของบริษัทพลังงานที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) ในช่วงปี 2562–2567 โดยใช้ข้อมูลแบบ Panel Data และประมาณค่าแบบจำลอง Random Effects ตามผลการทดสอบ Hausman Test ผลการวิเคราะห์พบว่า คะแนน ESG รวมไม่มีผลต่อ Tobin’s Q แต่มีผลเชิงลบและมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับ 0.05 ต่อค่า P/BV สะท้อนว่าการดำเนินงานด้านความยั่งยืนอาจเพิ่มต้นทุนระยะสั้นจนยังไม่สะท้อนเป็นมูลค่าตลาดที่สูงขึ้น นอกจากนี้ ESG ยังมีผลเชิงลบและมีนัยสำคัญทางสถิติต่อ Capital Gain ขณะที่ไม่พบผลที่มีนัยสำคัญต่อ Dividend Yield และ Total Return ในระดับรายมิติพบว่า Environmental (E) และ Social (S) ไม่มีผลอย่างมีนัยสำคัญต่อมูลค่าหุ้นและผลตอบแทนทุกรูปแบบ ขณะที่ Governance (G) ส่งผลเชิงบวกและมีนัยสำคัญต่อค่า P/BV แต่ไม่ปรากฏผลต่อ Tobin’s Q หรือผลตอบแทนอื่น ๆ ราคาน้ำมันดิบไม่พบผลที่มีนัยสำคัญในทุกโมเดลที่ศึกษา โดยสรุป ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยอาจยังไม่ตอบสนองเชิงบวกต่อข้อมูลด้านความยั่งยืนในระยะสั้น โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมพลังงานที่การดำเนินงานด้าน ESG อาจเพิ่มต้นทุนมากกว่าผลประโยชน์ในช่วงต้น ส่งผลให้ข้อมูล ESG ยังไม่เป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดมูลค่าหุ้นหรือผลตอบแทนระยะสั้นของบริษัทพลังงานในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- openalex https://doi.org/10.14457/tu.the.2025.1112first seen 2026-10-22 04:58:37 · last seen 2026-11-06 05:02:56
🔔 こうした論文の新着を逃したくない方は キーワードアラート に登録（無料・3キーワードまで）。
gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。