グリーンウォッシュかブラウンウォッシュか？グリーンボンド発行と企業の環境デカップリング

日本語

グリーンボンド発行と企業の環境パフォーマンスの乖離（デカップリング）の関係を分析した研究。資金調達手段としてのグリーンボンドが、実質的な環境改善を伴うのか、それとも見かけ上の「グリーンウォッシュ」や逆に実態を過小評価する「ブラウンウォッシュ」を生むのかを検証する。企業の環境情報開示と実態の整合性を問う点で、GX開示・移行金融の議論に直結する。

English

This study examines the relationship between green bond issuance and corporate environmental decoupling. It asks whether green bonds drive genuine environmental improvement or merely produce 'greenwashing'—or conversely 'brownwashing' that understates actual performance. The findings speak directly to the integrity of green finance and disclosure.

日本のGX文脈において

グリーンボンド市場が拡大する日本では、発行体の環境実態と資金使途の整合性が投資家・規制当局の関心事。SSBJや有報でのサステナビリティ開示と照らし合わせ、グリーンウォッシュ防止の実務的示唆を提供しうる。

In the global GX context

Amid the global green bond boom and tightening anti-greenwashing rules (EU Green Bond Standard, CSRD), this paper probes whether green issuance reflects real decarbonization or symbolic decoupling—central to transition finance credibility and ISSB-aligned disclosure debates.