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企業はESG開示よりもエコイノベーションからより多くの便益を得るか？

Do Firms Benefit More from Eco-Innovation than ESG Disclosure? (原題)

Yuli Soesetio, Linda Shine Sekar Ningrum

ETIKONOMI📚 査読済 / ジャーナル2026-09-14#ESG経営インパクト: 資金調達対象セクター: cross_sector
DOI: 10.15408/etk.v25i2.51149
原典: https://doi.org/10.15408/etk.v25i2.51149

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は、実質的な環境行動（エコイノベーション）と象徴的な持続可能性報告（ESG開示）が企業業績に与える影響を区別して検証した。高環境リスク企業236社・1,158観測値を用いたHDFE推定の結果、エコイノベーションは業績を有意に向上させる一方、ESG開示は有意な効果を示さなかった。また企業規模はエコイノベーションと業績の関係を負に調整する。政策当局には、特に小規模企業への財務的インセンティブ強化が示唆される。

English

This study distinguishes the financial effects of substantive environmental action (eco-innovation) from symbolic sustainability reporting (ESG disclosure) using 1,158 observations from 236 high environmental-risk firms (2018-2025). Eco-innovation significantly improves firm performance, while ESG disclosure shows no significant effect; firm size negatively moderates the eco-innovation-performance link. Findings suggest firms should prioritize substantive action, and policymakers should strengthen financial incentives, especially for smaller firms.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本ではSSBJ基準・有報でのサステナビリティ開示義務化が進む中、「開示か実質的取組みか」という問いは統合報告書や投資家対話の質を左右する。本稿は開示のシグナリング効果に限界がある可能性を示し、日本企業が開示と実質的脱炭素投資をどう両立すべきかという議論に示唆を与える。

In the global GX context

As ISSB/SSBJ-aligned disclosure becomes mandatory worldwide, this paper questions whether reporting alone drives value, contrasting symbolic ESG disclosure with substantive eco-innovation. It contributes to the global debate on greenwashing and the real-economy effects of disclosure regimes under CSRD and SEC climate rules, arguing that disclosure without action may not translate into financial performance.

👥 読者別の含意

🔬研究者:開示の象徴性と実質的環境行動を区別し、企業規模の調整効果を検証した実証枠組みは、ESG-財務パフォーマンス研究に有用な視点を提供する。

🏢実務担当者:ESG開示の整備だけでなく、エコイノベーションなど実質的な脱炭素投資を優先することが財務成果につながる可能性を示唆する。

🏛政策担当者:開示義務化だけでなく、特に小規模企業の実質的環境投資を促す財務的インセンティブ設計の必要性を示す。

📄 Abstract（原文）

Research Originality: This study offers novelty by distinguishing the financial effects of substantive environmental actions (eco-innovation) from symbolic sustainability reporting (ESG disclosure) and examining the moderating role of firm size. Research Objectives: This study investigates the direct effects of eco-innovation and ESG disclosure on firm performance and examines whether firm size moderates these relationships. Research Method: The study used data on 236 high environmental-risk firms from 2018 to 2025, yielding 1,158 observations. We employed the High-Dimensional Fixed Effects (HDFE) estimator with industry and year fixed effects and firm-level clustered standard errors. Empirical Results: Eco-innovation significantly enhances firm performance, whereas ESG disclosure exhibits no significant effect. Furthermore, firm size negatively moderates the relationship between eco-innovation and firm performance. Implications: These findings imply that firms should prioritize eco-innovation over ESG disclosure alone, while policymakers should provide stronger financial incentives to support their sustainability transition, especially for smaller firms. JEL Classification: Q55, Q56, M14, L25

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。