規制裁定、グリーンウォッシュと環境影響：中国グリーンボンド市場からの証拠

日本語

中国のグリーンボンド市場を対象に、規制の隙間を突いた「規制裁定」とグリーンウォッシュの実態、およびそれが実際の環境改善効果に与える影響を実証的に検証した研究。グリーンボンドのラベルと資金使途の乖離が環境パフォーマンスを損なう可能性を示唆し、開示規制の実効性を問う内容とみられる。

English

This study empirically examines regulatory arbitrage and greenwashing in China's green bond market and how these practices affect real environmental outcomes. It suggests that gaps between green labels and actual use of proceeds can undermine environmental performance, raising questions about the effectiveness of disclosure rules.

日本のGX文脈において

中国の事例だが、グリーンボンドのラベルと実態の乖離という問題は、日本のSSBJ基準やサステナブルファイナンス推進、トランジション・ファイナンスの信頼性確保を議論する上で直接的な示唆を与える。特に「グリーンウォッシュ防止」は金融庁・取引所の開示制度設計に直結する論点。

In the global GX context

Greenwashing and regulatory arbitrage in green bonds are central to global disclosure debates under ISSB, CSRD and the EU Green Bond Standard. Evidence from China—the world's second-largest green bond market—adds a major emerging-market data point on whether labels translate into real environmental impact.