論文・プレプリント

Prathiba Karthikeyan

本論文は、カーボンオフセットを通じたグリーンウォッシュに対し、現行規制が十分対応できているかをEUとインドの比較で検証する。EUのCSRD・ESRS・消費者エンパワーメント指令と、インドのグリーンウォッシュガイドライン2024・CCTSを分析し、EUは詳細な開示ベース、インドは包括的禁止アプローチだが具体性を欠くと指摘。オフセットの品質・時期・執行強化と標準化手法の必要性を結論づける。

V. Novodvorska, Victor Mazur

本稿は、サステナビリティ報告におけるグリーンウォッシングを防ぐ内部メカニズムとして、会計士の職業倫理の役割を検討する。情報の非対称性、非財務指標の測定困難性、経営圧力、外部監査の不十分さがグリーンウォッシングの主因だと指摘。誠実性・客観性・専門的懐疑心といった倫理原則がESG情報の作成段階での歪曲を防ぐと論じ、外部規制と倫理の相互作用を示す概念モデルを提示する。

Filiz YÜKSEL

BISTサステナビリティ指数掲載82社の2024年データを用い、サステナビリティ実績スコアと開示スコアを算出し、両者を比較して「グリーン・クワイエット企業」と「グリーン・パロット企業」に分類した。ロジスティック回帰の結果、メディア露出が高い企業ほどグリーンハッシング（意図的な開示抑制）を行う確率が有意に高いことが示された。一方、セクター・企業規模・企業年齢の効果は有意ではなかった。

Qin X.

中国のグリーンボンド市場を対象に、規制の隙間を突いた「規制裁定」とグリーンウォッシュの実態、およびそれが実際の環境改善効果に与える影響を実証的に検証した研究。グリーンボンドのラベルと資金使途の乖離が環境パフォーマンスを損なう可能性を示唆し、開示規制の実効性を問う内容とみられる。

Setiawan Y.C.

本論文は、企業のグリーンウォッシュ（環境配慮の見せかけ）と株価暴落リスクの関係を国際的に分析した実証研究である。経営者のナルシシズム的傾向がグリーンウォッシュを促し、それが情報の非対称性や評判リスクを通じて株価暴落リスクを高める分岐経路を検証している。国ごとの規制・開示制度の違いが結果を左右する点が示唆される。

Jing-Yi Guan, Jia-Zhuo Wang, Pei-Xuan Chen

中国A株企業2008〜2022年を対象に、決算説明会の質疑応答テキストから投資家の気候関心を測定し、それが企業のグリーンウォッシングを誘発するかを検証。投資家の気候関心が高いほどグリーンウォッシングが増加し、経営者の環境意識が媒介する。関心の広さ、経営陣の詳細な回答、質問のネガティブなトーンはグリーンウォッシングを抑制する。

Khalid Abdullah Alotaibi, Safaa Sayed Mahmoud, Rami Abdulatif Sa'di +1

本研究はアラムコのアラビア語サステナビリティ報告書2024と年次報告書の一部を対象に、批判的メタファー分析と他動性・社会行為者分析、正当化理論を組み合わせて分析した。リーダーシップは旅・成長・建築・ビジョン・序列のメタファーで構築され、投資や削減の主体としてアラムコが前景化する一方、エネルギー需要や技術変化は自律的圧力として描かれる。正当化は国家・国際枠組みへの権威づけと、信頼性・affordability・秩序ある変化への合理化の二層…

Kaushik Jyoti Talukdar

インドのESG報告企業の従業員181名とBRSR・SEBI資料等の二次データを用い、ESG開示品質・透明性・規制監督・第三者保証が知覚されたグリーンウォッシュや従業員信頼・雇用主魅力・組織評判に与える影響をSEMで検証。開示品質と規制監督はグリーンウォッシュ知覚を有意に低減し、保証は評判を高めた。規制コンプライアンスが開示品質とグリーンウォッシュの負の関係を強めることを示す。

Fitri Hikmawati, Dian Saputra

インドネシア証券取引所上場のエネルギー・基礎素材セクター40社・120社年データを用い、メディア可視性・サステナビリティ保証・環境ガバナンスがグリーンウォッシュに与える影響を検証。GRI300開示スコアと環境省PROPER性能評価のギャップ分析という公開データによる新指標を開発。メディア可視性と第三者保証はグリーンウォッシュを有意に抑制するが、環境ガバナンスは有意な効果を示さず、外部監視の有効性を裏付けた。

Sulhendri Sulhendri, Alex Johanes Simamora, Hartutik Hartutik +1

インドネシア証券取引所のESG指数採用企業を対象に、グリーンウォッシュとESGレポートの可読性の関係を検証した研究。グリーンウォッシュは可読性と正の関係にあり、読みやすく説得的な開示が印象管理に使われることを示す。情報品質が高いとこの関係は弱まり、実質性の高い開示へとつながる。

Hyoung Ju Song, Li Ding, Markéta Kubíčková

米国上場ホスピタリティ企業のパネルデータを用い、財務健全性とコーポレートガバナンスがESG開示・実績ギャップ（グリーンウォッシュ強度の指標）とどう関連するかを検証。財務健全な企業ほどギャップが小さく、CEO所有比率が高いとその関連は弱まる。ギャップはTobin's qと正に関連し、ROA・ROIでは3年ラグで限定的な関連が見られた。

Jia-Tian Nong

中国上場の買収企業777社・1,689件のパネルデータ（2009〜2022年）を用い、ESGパフォーマンスが長期M&A成果に与える影響とグリーンウォッシングの媒介効果を検証した。ESGパフォーマンスは長期M&A成果に有意な影響を与えず、むしろESG評価が高い企業ほど環境開示と実績の乖離（グリーンウォッシング）が大きい傾向が示された。グリーンウォッシング自体もM&A成果に有意な影響を与えず、媒介効果は確認されなかった。ESG評価が買収成果…

Putri Sukmawati, Deni Darmawati

インドネシア証券取引所の基礎素材セクター55社・220社年データを用い、税務比率・利益率・資本構成・国有企業所有がグリーンウォッシュに与える影響を検証。利益率はグリーンウォッシュを有意に抑制し、ESG報告書保証はこの負の関係をさらに強める。税務比率と資本構成は有意な影響を示さず、保証の効果は企業の内部特性に依存することが示唆された。

Liang Y.

公開保健企業を対象に、グリーンウォッシュが財務パフォーマンスに与える影響を、組織的正統性の侵食メカニズムという観点から分析した研究。ESG開示と実態の乖離が市場評価や企業価値にどう跳ね返るかを示唆する。要旨が未取得のため詳細な手法・結果は不明。

Liu H.

銀行と企業の関係性が企業のESGグリーンウォッシュ行動にどう影響するかを分析した研究。銀行によるモニタリング機能がESG情報の信頼性や開示の質を左右しうる点を示唆する。金融機関の関与がグリーンウォッシュ抑制に寄与するかが焦点となる。

Das P.

企業のグリーンウォッシュを、経済・ガバナンス・市場成果の観点から整理したフレームワーク型レビュー。既存研究を体系化し、誤解を招く環境主張が投資家判断や市場評価に与える影響を検討する。開示規制やESG評価の信頼性を考える上での基礎的整理を提供する。

Sun Z.

取締役会レベルのガバナンスではなく、CEOとCFOの任期のずらし（テニュア・スタッガリング）に着目し、それが企業のESGグリーンウォッシュを抑制するかを検証する実証研究。経営幹部間の監視・チェック機能がESG開示の質に与える影響を明らかにしようとするもの。要旨が入手できないため、詳細な手法・結果は不明。

de Grefte J.

サステナブルファイナンスと生物多様性の文脈で、対立する価値観・指標・因果関係の不確実性がグリーンウォッシュをどう生むかを概念的に分析する研究。情報の歪曲・省略・汚染という3類型を提示し、開示情報の質的劣化メカニズムを整理する。生物多様性という測定困難な対象が情報操作の温床になりやすい点を示唆する。

Pan H.

中国の環境裁判所（環境資源法廷）が企業のグリーンウォッシュ行動に与える影響を検証した実証研究。司法による環境執行の強化が、企業の見せかけの環境主張や開示の質をどう変えるかを分析する。環境ガバナンスと情報開示規制の相互作用を、司法制度の観点から捉える点に貢献がある。

Aida Ardini, Usman Manor

気候変動をシステミックな財務リスクと捉え、ESG開示義務の拡大に対し検証・監督・法的責任の仕組みが追いついていないギャップを指摘する。インドネシアのOJK規制とTKBIタクソノミーを比較法的手法で分析し、重要情報開示・独立保証・リスクベース監督・グリーンウォッシュ法的責任の4本柱からなる「気候財務責任フレームワーク」を提唱する。開示ベース規制から説明責任ベース規制への転換を促す。