論文・プレプリント

R. Adri, Satriawan Surya, Herman Halim +1

本研究は、情報非対称性が高く、政治的連関が強く、ESG保証の普及が弱いインドネシアにおいて、ESGパフォーマンスが企業価値に与える影響を分析。2010～2023年のパネルデータを用いて、政治的コネクションがESGと企業価値の関係を強化する一方、外部ESG保証は有意な調整効果を持たないことを発見。ESGの価値関連性が制度的環境に依存することを示唆。

Agita Dini Febrianti, M. Sari

本研究は2020-2024年の東南アジア非金融企業を対象に、取締役会特性（規模、独立性、多様性）が環境開示に与える影響と、環境保証の調整効果を固定効果モデルで分析した。結果、取締役会の性別多様性は環境開示に有意な正の影響を与えるが、規模と独立性は有意でない。環境保証は規模と性別多様性の影響を弱め、保証がガバナンス主導の開示インセンティブを増幅せず、正当性向上や評判保護に機能することを示した。規制当局は保証の調整効果を考慮すべき。

Tingting Li, Huiting Wang

本研究は、200社の米国上場企業（2010-2020年）を対象に、ESGパフォーマンスと企業財務パフォーマンスの関係を分析。資金調達制約と所有構造が調整効果を持つことを発見。ESGの増加はROAを13.5%、ROEを15.6%向上させるが、高レバレッジ企業では効果が減少する。所有集中度はESG効果を強化する。

A. Nizamdinova, Zhuoshan Yang, E. Aktureeva

本研究は、カザフスタンにおける持続可能なビジネス開発のESG指標システムにおける環境管理会計の役割を検討する。分析の結果、環境管理支出と環境パフォーマンス指標の間に統計的に有意な相関関係が確認され、環境管理会計の導入がESG環境スコア向上に寄与することが示された。環境管理会計はESGフレームワーク内で重要な統合メカニズムとして機能し、企業の透明性と資源効率を向上させる。

Sumadi

本論文は、金市場におけるESG統合と透明性向上のためのデジタルファイナンス（ブロックチェーン、フィンテック、AI）の役割を実証的に分析。世界金協会やIMFのデータを用い、デジタルファイナンスがESG報告精度を38%向上させ、取引の不透明性を27%低減することを示す。持続可能な金投資エコシステムの構築に資する理論的枠組みを提供。

O. Shulha

ウクライナの地域コミュニティ復興におけるESG基準導入のためのモデルを提案。大学を知的ハブとして位置づけ、ESG監査手法と非財務報告に対応できる人材育成を重視。データサイエンスを用いたESGプロファイルのモニタリングがリスク予測精度を高め、国際ドナーからの信頼獲得に寄与することを示した。

E. Vetoshkina, A. A. Terentev

本論文は、ESG格付けの乖離が測定指標、テーマ範囲、集計方法の差異に起因する構造的なものであることを示す。また、ロシアのESG格付け市場の特殊性と2022年以降の国際的枠組みへの参加制約を明らかにする。結論として、ESG指標の類型化と評価方法の透明性向上、非財務データの品質改善が必要とされる。

Carlotta Benedetti, G. Bifulco, Vittoria Magrelli +1

本研究は、上場ヨーロッパのファミリー企業を対象に、制度の質がESGパフォーマンスに与える影響を分析。政府の有効性や規制の質が高いほどESGスコアが低くなるという逆の関係を発見。これは強固な制度が企業の自主的なESG活動の戦略的価値を低下させる代替効果によるものと解釈。政策面では、報告義務に加えて自主的なESG戦略を促進するインセンティブが必要と示唆。

Bernard Wilson, Godiya Mallum Shallangwa, Samson Lamela Mela

本研究は、英国のESG・グリーンファイナンスプロジェクトにおけるグリーンウォッシュ（見せかけの環境主張）をAIで検出する手法を開発。BERTやClimateBERTなどのNLPモデルとXGBoost等の機械学習を組み合わせ、487社のサステナビリティ報告書を分析。86.34%の精度でグリーンウォッシュリスクを識別し、企業規模やガバナンスが重要な予測因子であることを発見。FCAの反グリーンウォッシュ規制に対応した実用的な枠組みを提供。

M. Ortez, M. L. Smith, N. Widmar

この論文は、米国市民のESG投資に対する認識を調査し、ESGへの理解度や支持率、投資意思などを分析している。

Dr. Syed Shameel Ahmed Quadri, Dad Ansari, Zonaira Akbar +1

AIを活用したESGシグナル処理がグリーンファイナンス・インテリジェンスを向上させ、持続可能な資本配分と資本市場の効率性に与える影響を実証的に分析。312名の金融専門家への調査データを用いた回帰分析により、AI導入がESG情報処理を強化し、情報非対称性を低減することを確認。

Jinu Kurian, S. S. Iyer, M. Khan +3

本研究は2020～2024年のインド銀行を対象に、株主アクティビズムがESGパフォーマンスに与える影響を分析。機関投資家の提案や議決権行使、規制圧力が持続可能性に向けた取り組みを強化するかを検証。パネルデータ回帰とテーマ分析の結果、機関投資家の関与と好意的な議決結果がESG実践（特にガバナンスと社会的責任）の向上と関連することが示された。

Sujaya Sarkar, Madhusoodanan Mooleparambil Sukumaran Nair, A. Datta +3

本研究は、インドの天然ガスセクターのサブセクター別にESGマテリアリティフレームワークを開発した。ステークホルダー調査を通じて、温室効果ガス排出、水管理、ステークホルダーエンゲージメントが重要と特定。グローバル基準との整合性は環境面で高いが、生物多様性やサプライチェーン持続可能性で課題がある。分野別の戦略と規制インセンティブを提案。

Yuqing Xie

本論文はESG保証の質が資本市場に与える影響についての文献レビューである。シグナリング理論やエージェンシー理論を基に、高品質な保証が投資家の信頼を高め、株価反応や資金調達コストに影響することを示す。国際的な規制動向（強制保証など）や将来の研究課題（AI、ブロックチェーン）も議論している。

Doni Stiadi, Isti Fadah, Hari Sukarno +1

本研究はインドネシア証券取引所に上場するエネルギー企業27社（2017-2021年）を対象に、ESG、所有構造、投資判断が企業価値に与える影響をPLS-SEMで分析した。結果、ESGと所有構造は直接企業価値に影響を与えるが、ESGは投資判断に有意な影響を与えず、投資判断は所有構造と企業価値の関係のみを媒介することが示された。

Mounir Bellari, Abdelhalim Lakrarsi, Ahmed Ibrahim Mohammed Al Saadi +1

本研究は、モロッコを事例に新興市場におけるESG格付けの逆説的役割を探る。31件の半構造化インタビューを通じて、投資家はESG格付けをリスク管理に利用する一方、企業は不透明で現地に適応しない評価手法に直面し、グリーンウォッシングリスクが高まることを明らかにした。現地基準の必要性と制度的調整を提言する。

Sandy Rizki Febriadi Sanusi, Zaini Abdul Malik, Ifa Hanifia Senjiati +1

本研究は、イスラム銀行のリスク管理において、フィクフ（イスラム法学）とマカシド・シャリーア（シャリーアの目的）をESGと統合する枠組みを提案する。インドネシアのBSI銀行を事例に、ESGがシャリーアの価値を測定可能な実践に変換し、リスク軽減と社会環境的効果を生み出すことを示した。規制当局はシャリーアに適合したESG報告基準を開発すべきである。

Umberto Nizza

本論文は、EUの新指令2024/825を踏まえ、欧州主要銀行の非財務開示における環境主張の曖昧性をアルゴリズム分析で検出。自然言語処理を用いて未検証で将来志向のESG記述が横行していることを明らかにし、アルゴリズム監査を予防的コンプライアンスと規制執行のツールとして提案する。

Hasan Tutar, C. Erden

本稿は2015～2025年の106本の論文を系統的にレビューし、重要鉱物サプライチェーンにおけるESG要因と循環経済の役割を分析。環境・社会・ガバナンスの成果とリサイクル慣行がサプライチェーンの強靭性に与える影響を統合的に検討し、CMISFフレームワークを提案する。

Jiawen Wang

中国のA株上場企業を対象に、ESGパフォーマンスがグリーン技術イノベーションに与える影響を分析。地域差や所有制による異質性を検証し、財務制約が媒介効果を持つこと、環境への公衆関心がESGの効果を強化することを実証。