論文・プレプリント

Anatolii Kucher

Eurostatデータの定量分析により、EUの気候政策が宣言段階から資本再配分メカニズムの実装段階へ移行したことを示す。GHG削減は進む一方、エネルギー集約産業の資金ギャップと運輸部門の停滞が2050年カーボンニュートラルのリスクとなる。環境投資に占める企業部門の比率は61.4%に上昇し、公的資金はターゲット基金や保証を通じ民間投資を触媒する「企業家国家」モデルへ転換。金融部門にはサステナブル開示とタクソノミーを通じた構造変化の駆動役が…

Shangfeng Song, Shuo Hu, Ailun Wang

中国のグリーンクレジット政策を題材に、グリーンファイナンスがエネルギー転換と雇用安定性に与える影響を、キャリア段階別の異質主体モデルと実証分析で検証する研究。政策誘導型金融が労働市場の安定にどう作用するかを多角的に捉える点が特徴。ただし本稿の要旨はタイトルのみで、具体的な知見は確認できない。

Shaozhe Li, Hanxiao Li, Kunming Li

中国のグリーンファイナンス改革・イノベーション・パイロットゾーン政策を準自然実験として、DDDとDouble Machine Learningで企業生産性への影響を識別。政策はグリーン企業の全要素生産性を有意に高める一方、重汚染企業では低下させる。重汚染企業ではグリーン技術革新と資本配分効率の両方が低下し、デジタル転換が悪影響を緩和しうることを示す。

Patrick Kaczmarczyk, Tom Krebs

「グリーン国家デリスキング」（公的保証＋民間資本）がインフラ資本の事実上の民営化をもたらすと指摘し、その経済的コストを評価。ドイツの送電網拡張（2037年までにGDP比約10%の追加投資）を事例に、民間資本案と公的資本案を比較。民間資本案では電力価格が顕著に上昇し、2037年までに累積で最大GDP比5%の生産損失が生じる。独の送電網の民間投資家は低リスクで二桁リターンを得てきた実証的証拠も示し、脱炭素化成功にはインフラ資本の公的所有が必…

Mikémina Pilo, Bawoupati Bitassa, Komlan Ametowoyo Adeve

アフリカ諸国を対象に、気候ファイナンスが気候変動に起因する水・エネルギー・食料（WEF）の脆弱性をどの程度緩和するかを評価した研究。適応資金の配分がWEFネクサス上の脆弱性低減に寄与するかを実証的に検討する。アフリカの適応政策と資金動員の設計に示唆を与える。

Cem Korkut

トルコ系諸国機構（OTS）5加盟国を対象に、サステナブルファイナンス準備度を測る複合指数TS-SFIを構築。グリーンファイナンス能力、制度・規制、イスラム金融潜在力、エネルギー転換準備、対外金融依存の5次元で構成し、市場規模指標はGDP比で正規化。トルコが総合首位、ウズベキスタンが次位で、他国は測定選択に敏感。診断・調整ツールとして提示。

Kaushik P.

責任ある消費・生産（SDG12）に向けたグリーンファイナンスの役割を、制度的要因とマクロ経済動学の観点から分析した実証研究。要旨が入手できないため詳細な手法・結果は不明だが、グリーンファイナンスと持続可能な生産・消費の関係をマクロデータで検証する内容と推測される。

Uzair Aslam Bhatti, Yonis Gulzar, Yazeed Yasin Ghadi +4

本レビューは、低炭素移行を支える開発銀行・多国間金融機関の役割を、制度的機能・金融商品・運営メカニズム・障壁の観点から整理する。市場の失敗を補い、長期・譲許的資本を供給し、投資リスクを低減し、民間資金が不足する領域で政策・制度 reform を促す点を論じる。気候金融の供給ギャップとその要因を俯瞰する。

Kimise-ebi Bunu

ナイジェリアの株式市場を対象に、気候ファイナンス・再生可能エネルギー・アグリビジネス・FDIへの投資が市場パフォーマンス（時価総額）に与える影響を1994〜2025年の年次データで分析。アグリビジネスと再エネ投資は有意に正、気候ファイナンス投資は有意に負、FDIは負で非有意。気候関連資金が資本市場へ効率的に波及していない可能性を示唆する。

Fiesty Utami, Aceng Abdul Hadi

鉄鋼業の高炉更新・廃止判断において、設備信頼性（RBM）と気候金融・移行リスクを統合する枠組みの欠如をPRISMA-ScRに基づく47件の文献レビューで示す。技術成熟度、炭素削減コスト、座礁資産リスク、グリーンファイナンス適格性を主要評価基準として抽出し、資産管理・資本投資・気候金融を統合した意思決定の必要性を論じる。

Huanhuan Zheng

94カ国・地域の気候政策採用を三重差分法で分析し、政策の「発表」「実施」「実績」が持続可能投資フローに与える効果を分離した。発表段階でも週24ベーシスポイントの流入増があり、実施後は45bpに拡大。排出・再エネ・グリーンイノベーションの改善実績がさらに13〜16bpを上乗せする一方、財務リターンやリスクの改善では説明できない。国家能力と信認ある統治が民間資本動員の基盤であることを示す。

Olusegun Kayode Agbesuyi, Samuel Ojogbo, Babatunde Olufemi Oke

サブサハラ・アフリカ48カ国・2010〜2022年のパネルデータを用い、適応金融と緩和金融が生態学的フットプリントに与える影響の違いをモーメント分位点回帰で分析した。緩和金融はフットプリントを削減し、その効果は上位分位ほど大きい一方、適応金融は下位・中位分位で主に効果を持つ。両効果は分布の裾で有意に異なり、各国のフットプリント分布上の位置に応じた資金配分の必要性を示唆する。

Samer Abaddi

企業の脱炭素化がいつ収益につながるかを、弾力性と「気候情報能力」の観点から整理する概念的研究とみられる。要旨がなく詳細は不明だが、脱炭素投資の経済性評価と情報インフラの関係を扱う枠組みを提示する可能性がある。実証結果や政策含意は本文で確認が必要。

Pojani E.

西バルカン地域において、持続可能な金融（サステナブルファイナンス）の実務が循環経済の推進にどう寄与するかを検討する研究とみられる。詳細な要旨は未提供だが、地域レベルでの金融手法と循環型ビジネスモデルの接続を扱う内容と推測される。

I. Bargaoui, Imen Khanchel, Naima Lassoued

米S&P500の387社を2010〜2021年に分析し、炭素排出が情報の非対称性、ステークホルダーの投資撤退、企業の正当性への脅威を通じて株式流動性を低下させることを示す。特にScope 1の直接排出が最も強い流動性ペナルティを生むが、過信傾向のCEOは環境コミュニケーションやイノベーション発信、ステークホルダー対応によりこの悪影響を緩和する。京都議定書やパリ協定の段階に応じて市場が評価する排出の種類や反応が変化することも明らかにした。

Almagul Mukhamediyeva

中央アジア5カ国（1994〜2024年）のパネルデータを用い、対外公的債務調達が気候に悪影響を及ぼす経路を分析。再生可能エネルギー消費と制度の質が債務と気候の関係を緩和し、炭素集約国との近隣・貿易関係が媒介することを示す。債務政策と気候政策の整合の必要性を結論づける。

Chen Jun

カザフスタンの大規模グリーンインフラは単一貸し手の能力を超えるため、シンジケート融資とブレンドファイナンスによるバンカビリティ向上を検討する。風力・系統強化・道路・蓄電池の4事例と7億ドル規模のモデルを用い、A/B構造やコンセッショナル・トランシェがDSCRを1.19から1.37、1.46へ改善することを示す。共通デューデリジェンスと譲許性の追加性検証を含むバンカビリティ枠組みを提案する。

Zhiping Zhang, Zhongkui Wei, Xin Weng

中国を対象に、金融発展とグリーン資本の拡大がエネルギー転換・脱炭素化を促進するかを検証した実証研究。グリーン金融が脱炭素投資を加速させる経路と条件を分析する。要旨未取得のため詳細な手法・結論は未確認。

Naimah Ahmad Yahya, Wan Razazila Wan Abdullah, Enny Nurdin Sutan Maruhun +2

本論文は、資源制約や知識不足、制度間連携の弱さに直面する中小企業（SME）の持続可能性移行において、グリーンファイナンスが果たす役割を理論的に検討する概念論文である。制度理論と自然資源ベース理論（NRBV）を統合し、外部の制度的圧力がグリーンファイナンスの採用を促す一方、内部の組織能力がその効果を左右することを示す枠組みを提案する。グリーンファイナンスは単なる資金供給にとどまらず、グリーンイノベーションやESG実践、競争優位の構築を触媒…

Muhammad Aminu Isa, Abdullahi Hassan Gorondutse, A. Mohammed +3

ナイジェリアの製造業株主400名へのアンケート調査を用い、配当政策がエネルギー転換計画（ETP）の資金調達手段となり得るかを検証した先駆的研究。SmartPLSによる分析の結果、配当政策の設定（SDP）と再生可能エネルギー投資（REI）には正で有意な関連が認められた一方、企業配当政策（CDP）とREIの関係は正だが非有意であった。株主がナイジェリアのエネルギー転換を支持する意向を持つことを示し、「グリーン配当」という新たな資金調達の可能…