論文・プレプリント

Essang,, E. A.

本論文は化石燃料依存から気候主導のダイベストメント・グリーン投資への法的移行を、ナイジェリア・セネガル・オランダを対象に法解釈学的に分析した。低炭素投資の規制明確化や企業の気候説明責任といった便益の一方、座礁資産や移行コストの不公平な負担、投資家対国家紛争、世界共通のダイベストメント基準の欠如を課題として指摘する。法が移行の触媒と安定化装置の双方として機能すると結論づけ、投資条約の移行条項や気候リスク開示義務の強化、公正移行枠組み、国際…

van Gerner, Angelique, Stichting Regenerate-as-a-Project

本論文は、制度レベルのリスク管理が相互接続されたシステム間で生じるリスクを捉えきれない課題を、再生型農業と移行金融の文脈で検討する。リスク選好・責任・配分・レジリエンスを区別し、これらを明示化する枠組み「R-MAF」を提示する。移行リスクは取引単位では捉えられず、農家・金融機関・市場・公的機関・食料システム間を移動するため、制度の責任と金融が支えるシステムのレジリエンスを共に問う広いリスク設計が必要だと論じる。

Boutron-Löchen, Philippe

炭素課税が財務制約下の排出企業から現金を奪うのに対し、脱炭素目標未達時に株主配当を社内に留保する新たな制裁メカニズム（Decarbonized Dividend Share）を提案。株式転換は自発的で不可逆的であり、配当を割引新株で支払うことで現金を社内に留め、削減投資に充当する。理論モデルにより、抽出制裁の3領域（1期間遵守、無期限遅延、座礁）を特定し、留保が全領域で資金調達を可能にすることを示す。

Sen Batu Yang, Maxime Sauzet

本論文は、異質な投資家と労働者を含む一般均衡資産価格モデルを用いて、公正な移行における財政政策の効果と公平性を分析。配当課税が資本再配分に最も効果的で、労働者への負担も軽減されることを示す。再分配とグリーン資産選好の相互作用も考察し、効果的で公正な移行政策への示唆を提供。

Alie Asanova Borizanova

本報告はEUタクソノミーの銀行セクターへの影響を分析する。規制基盤と実務的含意を検討し、報告義務、リスク管理、ESG統合、グリーン金融商品の出現を強調。データ可用性やコンプライアンス複雑性の課題も指摘し、タクソノミーを戦略的枠組みと位置付ける。

Ka Wah Philip Ng

香港はスクーク発行の法的・税制基盤を備えるが、上場企業による発行は未だない。本稿は、世界のスクーク発行額の記録的増加、ESGスクーク市場の拡大、香港のグリーンファイナンス基盤（移行活動を含むタクソノミー、トークン化債券）を踏まえ、香港がグリーン・スクークのハブとなる機会を分析する。第一次五カ年計画の政策窓口を活用した発行プレイブックと政策提言を提示する。

(著者不明)

本論文は、運輸企業の資金調達源構造の最適化に関する理論的アプローチの進化を検討する。古典的な資本コスト最小化モデルから、情報の非対称性、気候変動リスク、社会的・環境的要因を考慮した現代的概念への移行を分析し、グリーン・サステナブルファイナンスの概念に焦点を当てる。負債・株式・ハイブリッド手段を通じたグリーンファイナンスの実践的実装を探り、運輸インフラの近代化、電化、代替エネルギー導入への役割を示す。高い初期投資や規制依存などの課題も指摘…

Windiani Windiani, Dhofirotun Nadifah, Muhammad Saiful Hakim +1

シャリア原則と持続可能性・エネルギー事業モデルの統合に関する研究を、計量書誌学とPRISMA系統的レビューで分析。2013-2025年の112論文を対象に、ESGガバナンス、グリーンイノベーション、イスラム金融などの7クラスターを特定。グリーンスクーク規制やエネルギー・ワクフの制度化など政策的示唆を提示。

Uzzaman, Md. Arif-

本報告は、中国、日本、シンガポール、インドネシア、バングラデシュ、モンゴルの6カ国におけるサステナブルファイナンスのアプローチを比較し、3つの市場モデル（資本市場型、司令統制型、集中リスク型）を提案する。各モデルには固有の弱点があり、共通して「約束と実行のギャップ」が存在する。環境成果の検証可能性を高めることがアジア全体のサステナブルファイナンス強化の鍵と結論づける。

Janis P. Sarra, ALEXANDER Sarradavis

カナダ政府は2026年4月にタクソノミー・移行計画評議会（TTPC）を設立し、持続可能な金融タクソノミー開発のための2年間の資金提供を発表した。本稿は主要3法域のタクソノミー導入事例を分析し、効果的な設計のための6つの原則（科学的根拠、重大な害を及ぼさない、社会的保護、包摂的協議、先住民の知恵、国際的相互運用性）を提示する。これにより投資家の気候リスク評価とグリーン・移行金融への資本配分を支援する。

Anim-Sampong SD, Abuanor P, Mensah-Bonsu KS

米国のクリーンエネルギー製造能力は2030-35年に需要の26-45%しか満たせず、中国が市場の60-80%を支配する。本研究は1860-2310億ドルの民間資本を動員する4つの金融商品を組み合わせたCEMFFを提案し、WACCを190-280bps削減、公的支援1ドルあたり6.1ドルの民間資本を呼び込み、78%のシナリオで中国とのコスト競争力を達成した。感応度分析では、関税・IRA税額控除・金利の悪化シナリオで競争力が38%に低下する…

Subhrasmita Acharya, Subhrasmita, M, Mohit, Achari, Darshan

本稿はインドの持続可能な金融の現状を概観し、グリーンボンド以外の新興金融商品や制度的枠組みを分析する。移行金融の優先事項を提示し、インドの気候資金調達の課題と機会を考察する。

Qi S, Shen Z, Li K

本研究は、中国の炭素集約企業を対象に、トランジション・ファイナンス（移行債、移行ローン、サステナビリティ連動型金融商品など）がESGパフォーマンスを有意に向上させることを、段階的差分の差分法で実証した。効果は処置年から現れ、時間とともに強まる。メカニズムとして、グリーン資本支出の増加、グリーン特許の創出、炭素排出原単位の削減が確認された。国有企業やデジタル化の進んだ企業、電力・鉄鋼・非鉄金属・石油化学などで効果が大きい。

P. Papitha and K. Chandrasekar

本研究は、インドにおけるグリーンクレジットが再生可能エネルギー開発に与える影響を時系列分析で検証。結果、グリーンクレジットは資金アクセス向上を通じて再生可能エネルギー拡大に有意に寄与し、政策枠組みの重要性も示唆。グリーンクレジット強化がインドのエネルギー転換を加速しうると結論。

Manoj Kumar Rawat

小規模農家向け炭素ファイナンスの実装問題を扱う概念設計研究。検証済み炭素クレジットが農家の所得に自動的につながらない原因を、制度の断片化と捉え、エンロールメントから決済までの全取引を分析単位とする。ゴールデン・サーチャー、デジタル・スパイン、1:10マルチプライヤー、80:20ルールの4つの構成概念を提示し、段階的パイロットとスケール決定の論理を提案する。実証データは含まず、概念枠組みの提示に留まる。

Wanyok Atisattapong, Pasin Marupanthorn

本論文は、排出権取引制度（ETS）の移行リスクを考慮した動的カーボンバジェット制約下でのポートフォリオ最適化手法を提案する。EU・英国の歴史的データを用いて有効性を検証し、タイのPre-ETS市場への適用可能性を示す。投資家が炭素価格変動リスクを織り込んだ資産配分を行うための実践的枠組みを提供する。

Kamsin K, Alin J, Kogid M +2

本研究は、日本のグリーン移行における公的債務の役割を、経済成長、CO2排出量、再生可能エネルギーとの関係からARDLおよびNARDLモデルを用いて分析。長期的関係は確認されたが、公的債務は経済成長に有意な影響を与えず、非対称効果も見られなかった。CO2排出量は成長に正の影響を与える一方、再生可能エネルギーは有意でない。公的債務の効果は、再生可能エネルギーや低炭素技術への支出配分に依存することを示唆。

Alcarva¹ P, Pinto J, Pacheco L +1

本論文は、企業がグリーンボンドとグリーンローンを選択する戦略的メカニズムを、3段階の完全情報ゲームとしてモデル化する。後方帰納法で部分ゲーム完全均衡を解析し、20万回のモンテカルロ実験で均衡を評価。グリーンボンド採用率は需要と信用力に依存し、高需要・高信用で79.2%から低需要・低信用で1.5%まで低下する。銀行の譲許的融資は資金調達水準を変えるが、債券とローンの選択には影響しない。

Qudrat Ullah, Muhammad Waqar, Hafiz Muhibb Ullah Zulkafal +1

本論文は、観光セクターのCO2ニュートラル達成には循環経済モデル、スマート技術、持続可能な金融の統合が必要と主張。AIやIoTによる資源効率向上とコスト削減、グリーンボンド等の資金調達手段を紹介し、欧州や東南アジアの事例を分析。投資家向けに持続可能な投資収益モデルを提案している。

Xiang Li, Xue Ding

本研究は、2010年から2024年までの中国A株市場のエネルギー集約型上場企業を対象に、グリーンクレジット政策が企業の持続可能性パフォーマンスに与える影響を固定効果モデルとパネル閾値モデルで分析。グリーンクレジットは持続可能性を有意に向上させ、キャッシュフロー指標が正の調整効果と閾値効果を持つことを発見。国有企業で効果が強い。