論文・プレプリント

Hichem Ghnimi, Sihem Hermi

本研究は、フランスのパリ証券取引所に上場する73社のデータ（2016-2024年）を用いて、デジタルトランスフォーメーション（DT）がESGパフォーマンスに与える影響を分析。FGLSと2SLS推定の結果、DTはESGパフォーマンスに正の有意な効果を示し、デジタル化が持続可能な企業戦略の重要な手段であることを明らかにした。

Nguyen Thi Nhung, N. X. Trung, Nguyen Thac Hoai Phuong

本研究は、ベトナムの商業銀行におけるグリーン金融商品消費に特化した顧客の社会的責任（CuSR）の多次元尺度を開発・検証した。探索的・確認的因子分析により、4因子構造が確認され、信頼性と妥当性が示された。CuSRはグリーン金融意図や信頼、実際の商品利用と正の関連を持つ。

Jerry Marmen Simanjuntak, A. Kusuma, Kevin Naufal Widyadhana

本稿は、インドネシアの銀行セクターにおけるGRC（ガバナンス、リスク、コンプライアンス）とESGの統合（ESGRC）を探求する。ESGRCは金融・非金融リスクの緩和、評判向上、長期的価値創造に寄与し、持続可能な金融の新たな機会（カーボン取引、グリーンファイナンス）を開く。しかし、ビッグデータやAIへの投資、文化的変革などの課題も指摘されている。

Williams Chibueze Munonye, Daniella Ifunanya Munonye

本論文は、ESG投資のグリーンウォッシュ問題を解決するため、循環経済（CE）指標（CMUR、ライフサイクル炭素強度、PCIなど）の統合を提案。IKEAやRenaultの事例、EUの循環経済行動計画やデジタルプロダクトパスポートなどの政策を引用し、CE指標が客観的な評価を可能にすると論じる。ブロックチェーンやAIを活用したリアルタイム検証技術も重要と指摘。

Ms. Fareeda

本研究は、インドのデジタル公共インフラ（DPI）が持続可能な金融の触媒として果たす役割を検証。グリーンボンドの趨勢分析と200人の個人投資家調査から、統一融資インターフェース（ULI）やAPIベースのESGダッシュボードが情報非対称性を28%削減したことを示す。また、投資家の認識は向上したが、実際の資本配分はフィンテックプラットフォームの「使いやすさ」に強く影響されることを明らかにした。

Laxman Tandan, R. Pradhan, S. Samarakoon +1

本論文はESG開示が企業の資本市場での結果に与える影響を体系的にレビューした。分析の結果、ESG開示は資本コストや企業価値に影響を与えるが、その効果は地理的・制度的・規制的文脈に依存することが示された。今後の研究の方向性や政策への示唆も提示している。

Andini Maulifa Rizqia, I. Wulansari

本研究は、インドネシアのJETP実施を質的に分析し、資金の大半が融資ベースであるため財政負担が増大し、再生可能エネルギー普及にあまり貢献していないと指摘。エネルギー依存や貧困削減の限界を懸念し、透明性あるガバナンスと国内能力構築の重要性を強調する。

Xinze Li, Yuhao Liu, J. Gong +2

中国のインテリジェント製造実証プロジェクト（IMDP）への参加が、企業のグリーン特許出願を27%増加させ、エネルギー効率向上と排出削減をもたらすことを実証。非国有・資本集約型企業や厳格な環境規制下の企業で効果が顕著。資金制約の緩和、エージェンシーコストの低減、人的資本の高度化がメカニズムとして特定された。

Jian Liu, Yongge Fu, Yan Chen

本論文は、グリーン移行と金融イノベーションの時代において、金融機関のテールリスクと投資家センチメントの相互連関を複雑ネットワークの観点から分析する。TENETモデルと一般化予測分散分解を用いた実証分析の結果、リスク波及は主にセクター内で発生し、投資家センチメントは特に証券セクターでクラスター効果が強いことが示された。さらに、両層間に有意なクロス・コンテージョンが存在し、テールイベント時には層間連関が同時に増加する時間変動性が確認された。…

Nathan de Arriba-Sellier

本論文は、パリ協定後のグリーンタクソノミーの台頭を分析し、それらが持続可能な活動を特定する法的辞書として機能することを指摘する。また、持続可能な金融規制における設計思想、目的、範囲の違いを明らかにし、一般規制への統合可能性を検討する。最終的に、タクソノミーがシステム変革の手段となりうるかを批判的に考察する。

Aditya Tripathi, M. Machado, L. Spierdijk +1

本研究は、循環型ハブ（H4Cs）の実現に向けて、循環型ビジネスモデル、産業共生、エコ工業団地、閉ループサプライチェーンに関する文献を体系的にレビューした。AIやデジタル技術が運用効率やリスク低減、財務意思決定を支援する可能性を整理し、価値創造フレームワークと4段階の移行経路を提案している。

Han Hong

本研究は、香港上場企業を対象に、ESGファンドからの資金流入が企業の資金調達行動に与える影響を分析。アクティブファンドは約28ベーシスポイントの負債コスト削減をもたらし、パッシブファンドも約15ベーシスポイントの削減効果があることを発見。また、環境・ガバナンス要素が最も強力であり、グリーンボンド発行を約5%増加させることを示した。

Y. Mao, Xiangfeng Zeng

本論文は、太陽光発電企業である隆基緯能科技を事例に、2020～2024年のESG実践と財務データを分析し、ESGパフォーマンスが財務パフォーマンスに影響を与えるメカニズムを解明。環境次元では研究開発投資と資源効率がコスト削減と運営レジリエンスに寄与し、社会次元では安全生産とサプライチェーン責任が運営安定性を確保し、評判が資金調達コストを低減。ガバナンス次元では専門的な取締役会と汚職防止策が戦略実行の制度的保証を提供する。

Ziting Gu

本稿は2009～2021年の中国A株製造業企業データを用い、ESG格付けが企業のグリーンイノベーションに与える影響を実証分析。高いESG格付けはグリーンイノベーション成果を向上させ、そのメカニズムとして資金調達制約の緩和が特定された。この結果は複数のロバストネスチェックで頑健であった。

Qingyang Han, Hongying Gao, Xin Guo

中国のA株上場企業2011年～2023年のデータを用い、公式および非公式の環境規制が企業の持続可能性に与える影響を比較分析。結果、両規制とも持続可能性を高めるが、国有企業、非重汚染企業、中部・東部地域で効果が顕著。資金制約やR&D投資などの経路が異なる役割を果たし、両規制は補完的に異なる持続可能性の次元を促進する。

Zikun Zhang, Lianqian Yin, Jinpeng Wen +1

本研究は、中国A株上場企業の2013～2023年のパネルデータを用い、サプライチェーンデジタル化（SCD）が企業の炭素排出強度（CEI）に与える影響を分析。テキスト分析により、SCDがCEIを有意に低下させることを発見。その効果は、資金制約の緩和、グリーンイノベーションの促進、サプライチェーンリスクの低減の3経路で生じる。非国有・大規模・非ハイテク・高環境感受性産業・デジタルインフラ整備地域で効果が顕著。

Tao Wang, Yucong Yan, Chen Chen +1

中国の12369環境通報プラットフォームのデータを用いて、公的環境監視が企業のグリーンウォッシングを抑制するかを実証分析。政府規制との相乗効果、情報非対称性の緩和などのメカニズムを解明。直接的な市民参加チャネルの有効性も確認。

Zechen Yang, Xuelan Li

本研究は中国A株上場企業の年次報告書のテキスト分析を用いて気候リスク認識指標を構築し、企業の炭素排出との関係を検証した。その結果、気候リスク開示の強度と炭素排出の間に正の関連があり、開示が環境コミットメントではなく制約を反映することを示唆。メカニズム分析では、資金調達制約とエージェンシーコストが経路として機能し、特にエージェンシーコストの媒介効果が大きいことが分かった。

Jingyi Li, Yongyu Wang

本研究は、2018年の中国環境保護税が企業のグリーン投資に与える影響を、2012～2023年のA株上場企業データと差分の差分法で分析。結果、環境税は重汚染企業のグリーン投資を有意に増加させ、その経路として革新効果と資金調達効果が確認された。特に汚染強度の高い企業で効果が顕著であり、環境税とグリーンファイナンスの統合による持続可能な発展への示唆を提供する。

Wen Li, Yinghan Zhao, Brian M. Lucey

この研究は、中国の自由貿易試験区（FTZ）が企業のESGパフォーマンスに与える影響を分析。2009～2024年の中国上場企業データを用い、FTZ指定によりESGスコアが向上し、その効果は時間とともに強まることを発見。メカニズム分析では、制度的開放と市場インセンティブが原動力であり、外国資本の流入そのものではないことを解明。また、グリーン特許が増加し、グリーンウォッシングは増えないことから、本質的な持続可能性の向上を示している。