論文・プレプリント

T. T. Wibowo, Sylviana Maya Damayanti, Uke Marius Siahaan

本論文は、インドネシアの西ジャワ州における太陽光発電（PV）プロジェクトの経済性と事業戦略を分析。EPCおよびBOOTスキームを対象に、NPV、IRR、回収期間などの財務指標を用いて評価した結果、IRR20%（WACC7.38%超）、回収期間4～5年と財務的に実行可能であり、国際銀行融資が最適な資金調達構造であることを示した。

Yuyi Pan

本論文は、ESG評価と証券市場が炭素集約産業におけるグリーン技術開発をどのように促進するかを検討する。ESGスコアが資金調達コストや株式プレミアムに与える影響を分析し、グリーンイノベーションへの研究開発支出との関係を実証する。さらに、事例比較分析を通じて、ESGに動機づけられた資金が具体的なグリーン技術イニシアチブに変わるプロセスを示す。結論として、企業は高ESG評価を目指して低炭素技術を開発し、投資を引き寄せることでさらなる資金調達を…

Christos Sardianos, Maria Briana, Ioannis Kostakis +1

本研究は、EUのCSRDが雇用慣行に与える影響を、LinkedIn上の3万5千件以上の求人データを用いて分析。CSRD関連求人は全体の3.8％にとどまり、規制と市場シグナルの乖離を示す。セクター別では人材派遣、ITコンサル、金融、環境サービスが中心。時系列分析では緩やかな増加傾向を確認。機械学習とテキスト分析を組み合わせた新規性の高いアプローチ。

U. Wysocka

本論文は、持続可能な銀行業務に関する体系的な文献レビューに基づき、銀行が自らの持続可能性（ESG統合）と顧客の移行支援（金融仲介）という二重の役割を果たすことを分析する。UNEP FIやEBRDなどの国際イニシアチブの事例も参照し、気候リスク分析、データ不足、顧客移行支援が主要な課題であると特定した。統合的な概念フレームワークを提案し、今後の実証研究や監督実務への示唆を与える。

Jung-kyu Park, Young-Soo Ahn, Kwang-Soo Ha +2

本研究は、AI、ブロックチェーン、複数リアルオプションを統合した新たなフレームワークを提案し、持続可能なインフラ投資の収益性とESG・SDGsを整合させる。シンガポールのスマートシティ事例（Punggol Digital District）で検証し、従来のDCFでは捉えられない投資レジリエンスを捕捉した。AIによる炭素排出最適化とキャッシュフロー予測、ブロックチェーンによる透明なグリーンファイナンスガバナンスが特徴。

A. Dorado, Milton Gimenez Melero

2025年7月時点で49カ国及び3地域のグリーン・サステナブルタクソノミーを比較。気候変動緩和・適応では収束が進む一方、生物多様性や社会的保護、移行経路では差異が大きい。相互運用性がグリーンウォッシング防止と国境を越えた資金流動に不可欠と指摘。

S. Murniati, H. Herlina

本研究は、インドネシア証券取引所上場の製造業企業を対象に、持続可能な財務意思決定が企業価値に与える影響を分析し、グリーン投資の媒介効果を検証した。パネルデータ分析の結果、持続可能な財務意思決定は企業価値とグリーン投資に正の影響を与え、グリーン投資はその関係を媒介することが示された。

Wenqing Wang, Ling Shao, Sanmang Wu

本論文は、環境責任と資産価格モデルを統合し、Ghoshモデルを用いて川下排出量を定量化したカーボンリスク因子(DMC)を構築。これをFama-French5因子モデルに追加した6因子モデルを提案し、中国A株市場で検証。高DMC企業がリスクプレミアムを持つことを示し、炭素プレミアム仮説を裏付けた。

Huan Zhu, Xinze Li, Qiuyun Zhao

本研究は、気候リスク（物理的リスクと移行リスク）が銀行融資のカーボンフットプリントに与える影響を実証的に分析する。気候リスクが融資の炭素強度にどう影響するかを検証し、リスク管理と持続可能な金融への示唆を提供する。

Olurotimi David Aduloju, Lydia Olufunmilayo Adedotun, Adewale Kayode Adedotun +1

本研究は、ナイジェリアにおいて開発金融機関（DFI）が再生可能エネルギープロジェクトの資金調達において果たす触媒的役割を調査した。ブレンデッドファイナンスや譲許的融資などの革新的手段を用いて市場の失敗に対処し、民間投資を動員する実証的証拠を提供している。また、プロジェクトのバンカビリティや規制の不確実性などの課題も指摘し、政策提言を行っている。

Xingguang Li

本研究は、デジタルファイナンスの発展が中国農村部における家庭用エネルギー製品への支出を促進することを示す。金融包摂がクリーンエネルギー機器の普及を後押しし、エネルギー転換に寄与する可能性を強調する。

Cristina Onet

本論文は、グリーンファイナンスの概念的発展と制度化を分析し、規範的制度類型論を提案する。EUタクソノミー（規則2020/852）を情報、配分、変革機能を持つ規範的手段として検討し、ルーマニアの事例から、グリーンファイナンスが公的資金とEUの制度に依存し、民間部門の関与は限定的であることを示す。

Neema Werema Mwita, Hongli Jiang

本研究は、2000年から2022年までのサブサハラアフリカ35カ国を対象に、金融包摂が炭素強度に与える影響を分析。主成分分析による包括的金融包摂指数を用い、固定効果・操作変数・拡張平均群推定量で頑健性を確認。結果、金融包摂は炭素強度を有意に低減し、再生可能エネルギー消費と技術革新が媒介経路として機能することを示した。

Byounguk Keum, Jihyung Joo, Taewoo Roh

本論文はグリーンタクソノミーに関する既存研究を計量書誌学的手法で体系的にレビューし、3つのテーマクラスターと研究ギャップを特定した。EU中心の研究が多い中、地域比較や実装課題の研究不足を指摘し、今後の研究課題を提示している。

Manlu Yang, Qing G. Wang

本研究は、中国の全国ETSが鉄鋼・セメント・アルミに拡大した際の企業の下方リスクを分析。MRV開始と情報公表の2つの政策モーメントを分離した疑似実験により、規制開始は持続的なリスク増加、情報公表は一時的な急上昇と反転を示した。テキストベースの開示指標（行動成分）がリスクと関連し、ETS拡大時の開示の信頼性の重要性を強調。

Songyan Jiang, Xiuxiu Liu, Hui Hua +1

本研究は、2010～2022年の中国30省のパネルデータを用いて、グリーンファイナンスが環境パフォーマンスに与える影響とその地域不均一性を分析。グリーンファイナンスは技術革新とグリーン消費を通じて環境パフォーマンスを向上させるが、東部で効果が高く、西北部では負の効果が見られるなど地域差が顕著。政策提言として、地域別戦略や環境規制との連携を提案している。

Yujiao Shang, Yuhai Wu, Tuan Pan +1

本研究は、中国A株上場企業を対象に、大規模な匿名従業員評価データを用いて、危機時における従業員満足度が企業イノベーション、特にグリーンイノベーションに与える影響を分析。内部ガバナンスコストの低減と外部資金制約の緩和という2つのチャネルを特定した。ハイテク産業や非国有企業で効果が顕著。

Tengfei Ge, Jing Yang, Yue-Can Hu +3

本稿は、中国のグリーンファイナンスパイロット政策が企業の全要素生産性（TFP）に与える影響を、差分の差（DID）法を用いて実証的に分析する。2013～2024年のA株上場企業データに基づき、同政策がTFPを平均0.4509ポイント向上させることを発見。その経路として、資金調達制約の緩和、グリーン技術革新の促進、デジタル変革の推進の3つを特定し、特にデジタル変革が最大の効果を持つ。

Yuhao Zhang, Shiyu Liu, Muhammad Zubair Tauni

本研究は、中国A株上場企業のパネルデータ（2010-2023）を用いて、ESGパフォーマンスがグリーンイノベーションを促進することを実証。メカニズムとして、資金調達制約の緩和と情報非対称性の低減を特定し、グリーンファイナンスの発展が効果を増幅することを示す。東部地域、国有企業、汚染産業、技術集約産業で効果が顕著。

Xiaoling Yang, Mohd Rahimie Abd Karim, B. Abdullah

本論文は、2014～2023年の中国A株上場企業データを用いて、AIが企業のグリーン競争力に与える影響を実証分析。AIはグリーン戦略・イノベーション・実践を通じて競争力を高め、グリーン全要素生産性の向上とグリーンウォッシュの抑制が経路であることを示す。環境規制やサプライチェーン・ファイナンスの調整効果も確認された。