論文・プレプリント

Sanisa Thanikornchot, Anurak Panyanuwat

タイ上場企業向けにESG移行のための18カ月ロードマップを開発。CIPPモデルとMBOを統合し、二重重要評価、3線防衛モデル、ESGデータ辞書を含む。30名の専門家評価で有効性確認。SETESG指数での競争力強化と資金調達円滑化を目的とする。

Itsna Muflikhah

本論文は、ESG報告の透明性向上におけるブロックチェーン技術の可能性を系統的文献レビューで検討。PRISMA 2020プロトコルを用いてScopusから74論文を抽出し、最終11論文を分析。E-S-G次元の不均衡（Sが不足）と途上国の文脈適応性を新たな貢献として提示。許可型ブロックチェーンとスマートコントラクトが最も提案されるが、オラクル問題やスケーラビリティ課題も指摘。

Youngmi Seo

本論文は、企業の損失報告の特性（持続性、規模、質的特徴）がESGパフォーマンスに与える影響を分析する。損失の種類によってESG評価への影響が異なることを示唆する。

Avininda Dewi Nindia Sari., Diska Arliena Hafni., Seto Satriyo Bayu Aji

本研究は、インドネシア証券取引所上場企業46社を対象に、業種の感受性と取締役会の特性がESG報告に与える影響を分析した。重回帰分析の結果、業種の感受性、企業規模、取締役会の教育水準はESG報告に影響を与えず、取締役会の多様性は負の影響を与えることがわかった。規制と組織文化の重要性が示唆された。

Nurul Mazrah Manshor, Rohayati Hussin, Nur Irinah Mohamad Sirat +3

2000〜2025年のイスラム寄付（ワクフ）とESG・教育・持続可能性に関する文献計量分析。Scopusから895文献を抽出し、出版動向、共著ネットワーク、テーマクラスターを可視化。2015年以降の成長、米国・中国・マレーシア・インドネシアでの集中、気候行動やグリーン学習へのテーマ拡大を示す。

И.А. Бурса, А.А. Альшеновская, Наталия Анатольевна Бойко

本論文は、ロシア農業における固定資本投資と持続可能な発展との関係を分析。ESG原則の統合に焦点を当て、2021～2024年の投資動向、資金源構造、効率性を評価。自己資金の増加や予算の効果的活用が技術・財務の安定性向上に寄与することを示し、投資戦略改善の方向性を提示。

Yasir Maulana, Nugraha Nugraha, D. Disman +1

2021-2023年のESGリーダーズ指数上場企業を対象に、ESGリスク評価がFama-Frenchモデルと超過リターンの関係に与える調整効果を分析。SMBは有意な正の影響を示し、HMLはESGリスクにより弱められる。ESG要因の資産価格への部分的な統合を示唆。

Sarmad Ali, O. Ciani, S. Ghislandi

この研究は、ヘルスケアセクターにおけるESGパフォーマンスが研究開発（R&D）成果に与える影響を分析し、債務ファイナンスが媒介・調整役を果たすことを明らかにした。2016年から2022年の欧州・米国の企業データを用いた実証分析により、ESGパフォーマンスはR&D成果を促進するが、高債務水準はその効果を弱めることが示された。さらに、EUのCSRDなどの制度的条件がESGの効果を強めることが分かった。

Parikshita Mendiratta, D. Mehrotra

本研究は、インドの代表的なサステナビリティ・インデックス（S&P BSE CarbonexおよびGreenex）と、政策金利（レポレート）および鉱工業生産指数（IIP）との関係を分析。ARDLモデルとGARCHファミリーを用い、長期的な共統合関係や非対称なボラティリティを検出。レポレート上昇は指数に負の影響、IIP成長は正の影響を与えることを示した。

Frista Frista, Lindawati Gani, Yulianti Abbas +1

本研究は、東南アジア諸国におけるサステナビリティ経営と企業価値の関係を調査し、利益管理がその関係をどのように調整するかを検証した。サステナビリティ経営は企業価値に正の影響を与えるが、利益管理のレベルが高い場合、その効果は有意に減少する。これは、日和見的な利益操作がサステナビリティ活動の信頼性を損なうことを示唆し、ESGとグリーンウォッシングの文献に貢献する。

Тетяна Вікторівна Воронько-Невіднича, Яна Радіонова, Олександра Боженко +1

本論文は、農業分野の中小企業（SME）向けに、従来のESGにセキュリティと時間軸を加えた統合型ESG+STマネジメントモデルを提案。モニタリング、責任、支援の3機能ブロックで構成され、リスク管理、グリーンファイナンス、デジタル化を活用し、危機下でのレジリエンス向上を目指す。

Prof. Brijesh D. Rashiya

本論文は、インド上場企業のESG実践が財務パフォーマンスに与える影響を、二次データ、規制動向、およびInfosys、TCS、リライアンス・インダストリーズ、ヒンドゥスタン・ユニリーバの事例を用いて分析。ESG実践は業務効率、ブランド評価、規制リスク低減、サステナブルファイナンスへのアクセスなどを通じて財務業績に正の影響を与えうるが、その効果はセクターや実装の質に依存し、短期的なコストを伴う可能性があることを示す。

Verina Anggraeni, Rizky Nur Ayuningtyas Putri

本研究は、インドネシアのイスラム商業銀行11行を対象に、RGEC手法（リスクプロファイル、ガバナンス、収益性、資本）で測定した銀行健全性がグリーンバンキング開示指数に与える影響を分析。イスラム社会報告（ISR）の調整効果も検証したが、資本十分性比率（CAR）のみが有意な影響を示し、不良債権比率など他の変数は非有意。ISRの調整効果も確認されなかった。

D. Bansal, Saurabh Saurabh, Yashika Aneja +1

本研究は、インドの医薬品セクターを対象に、ESGパフォーマンスが企業価値に与える影響を分析。Tobin's Qと市場価値簿価比率を従属変数とし、ESGスコアを環境・社会・ガバナンスに分解して各要素の独立した効果を検証。企業規模とレバレッジをコントロール変数とした回帰分析により、ESGの一部要素が企業価値に有意な影響を与えることを示した。

Liyuan Lu, Murugesan Palaniappan, Mark Christhian Barrueta Pinto +1

本論文は、多基準意思決定（MCDM）手法を用いて責任投資の実践を分析し、企業の社会的責任（CSR）実施を支援するツールを提案する。責任投資の評価基準を体系的に整理し、MCDMによる意思決定プロセスを提示することで、投資家や企業がCSR戦略を策定する際の指針を提供する。

Daniela Cristina de Andrade, Brunna Mendonça Braga, Clóvis Fiirst +1

ブラジルと中国の企業210社を2018〜2022年で分析し、ESGスコアに関わらずペッキング・オーダー理論に従う資本構造を示した。両国の間に有意差はなく、ESG実践が資本構成に均一な影響を与えることが示唆された。

Cindy Nur Azaria Mansa, Haliah, Darmawati

本研究は2021年から2025年までの35件の論文を系統的にレビューし、ESG要因が企業価値に与える影響を分析した。60%の研究で正の効果が見られ、測定指標や文脈要因（資本市場発展度、所有構造など）が結果を左右することを明らかにした。ESGマテリアリティスコアが汎用スコアより情報価値が高いことも示された。

Tongyu Zhou

2019〜2023年の中国A株上場企業データを用いて、ESG評価が資金調達コストに与える影響を実証分析。高いESG評価は負債・総資金調達コストを低減し、特に企業統治の効果が顕著。一方、環境投資の増加は短期的に負債コストを上昇させる可能性を示唆。

Thanh Thuy Ngoc Tran, Trang Cam Hoang, Thoa Thi Kim Dau

本研究は、2010～2023年の東南アジア上場企業397社のパネルデータを用いて、ESG開示が企業価値に与える影響を分析し、財務的困難の調整的役割を検証した。結果、ESG開示と企業価値は負の関係にあるが、財務的困難が高い企業ほどESG開示がプラスの効果を持つことが示された。ステークホルダー理論・シグナリング理論・制度理論に基づき、新興市場における条件付き効果を明らかにした。

Najwa Safinabudhi, Insyirah Putikadea

この研究は、インドネシア証券取引所上場企業の2022～2024年のデータを用いて、ESG開示が企業価値（PBR）に与える影響と投資家関心の調整効果を分析した。結果、ESG開示はPBRに有意な影響を与えず、投資家関心の調整効果も確認されなかった。新興国におけるESG開示の限定的な効果を示すエビデンスを提供している。