論文・プレプリント

Shukurullayev Davron Lutfullo o'g'li

ウズベキスタンのグリーンプロジェクト資金調達メカニズムを理論・実務両面から検討した論文。グリーンローン、グリーンボンド、PPP、ブレンドファイナンス、国際金融機関資金の活用可能性を分析し、資金源の多様化と民間投資誘致の方向性を示す。資本コスト最適化・リスク低減・デジタルモニタリングを統合した組織経済メカニズムの構築を提言する。

Samantha Raed

オマーンの持続可能な金融フレームワークを、Vision 2040と気候コミットメントへの整合の観点から分析した研究。グリーンボンドやサステナビリティ・リンク・ローンを通じ、太陽光・風力への投資誘導とGHG削減、NDC達成への貢献を示す。一方で規制の複雑さ、市場成熟度の不足、国有企業偏重、民間参加の弱さを課題として指摘し、UAE・ドイツ・スウェーデンとの比較から安定したインセンティブとガバナンスの重要性を論じる。

Diego Gustavo Toapanta-Cunalata

持続可能金融と金融リスクに関するScopus収録54件（2015–2026年）を対象に、計量書誌分析と自然言語処理（PCA・t-SNEによる意味クラスタリング、Zipfの法則検証）で文献構造を分析したレビュー。2021年以降に急拡大し年平均成長率20.8%、中国・英・伊・仏が主要地域。ESG・グリーンボンド・気候リスク・信用リスク・生物多様性が主要テーマだが、分野は依然集中・断片化し、リスクモデルへのサステナビリティ統合に方法論的課題が…

Ravindu Nawanjana

本論文は証券取引所が銀行のグリーンファイナンス採用をどう促進しうるかを、64資料の統合と実務家への一次調査による混合手法で分析する。規制・市場メカニズム・認識・インセンティブの4要因を特定し、低所得国の規制当局では支持的な市場規制が49%にとどまる一方、高所得OECD諸国では85%に達することをIMF・IOSCOデータで示す。取引所は任意ガイダンスからESG開示・グリーンボンド基準を義務付ける拘束力ある枠組みへ移行すべきと提言する。

Umarova, Zulaykho

ウズベキスタンのグリーンボンド市場の発展と課題を、ソブリン債・社債の発行、資金需要、制度・規制要因から分析した定性研究。2021年のSDG債、2023年の初のソブリングリーンユーロボンド発行で進展が見られるが、発行体の多様化、制度能力の強化、透明性・環境インパクト報告の改善、資本市場改革が今後の鍵となる。グリーンボンドはグリーン経済への資金供給と資本市場の多様化の両方に寄与しうる。

Veerle Colaert, Guido Ferrarini, Seraina Grünewald

本書第9章は、サステナブルファイナンスの国際的・EU的な発展を歴史的に概観する。1987年ブルントラント報告書から2015年パリ協定、2017年TCFD提言、2019年国際サステナブルファイナンス・プラットフォームまでの系譜を整理し、「サステナビリティ」とESGの用語の違いを明確化する。さらにEUのマーストリヒト条約、2018年サステナブルファイナンス行動計画、2019年グリーンディール、2021年移行戦略を辿り、「ダブル・マテリアリテ…

Praveen Kumar Sahoo, Dushyant Mahadik

インドを対象に、グリーン株式市場の発展度（時価総額・売買代金・回転率のPCA合成指数）が炭素強度と生態系フットプリントに与える影響を2000〜2023年の年次データで分析。動学的ARDL推計により、グリーンファイナンスは長期的に両指標を低減させるが短期効果は有意でないことを示す。媒介分析では、グリーンイノベーションは経路として機能せず、再エネ設備容量の拡大が部分媒介することが確認された。

Apolline Simons, Lena Rethel

本論文はEUとASEANのサステナブルファイナンス・タクソノミーを比較し、設計・測定手法・全体像の3点で差異を特定する。ASEANは加盟国の多様性と社会経済開発を重視し、適応や地域環境問題を含む広義のグリーン金融を採る一方、EUは規制の一貫性と市場適合性、排出中心の狭義定義を特徴とする。時間とともに相互運用性への言及は増えたが、根本的差異は残ると論じ、東南アジアのタクソノミー形成を規範のローカライゼーションと補完性の事例と位置づける。

Ana Kundid Novokmet, Andrijana Rogosic, Petar Akrap

クロアチアの18〜30歳の経済・経営学生270名超へのアンケート調査により、グリーンファイナンスへの態度と採用意図を規定する要因を分析した。環境配慮行動とサステナブルファイナンス・リテラシーは採用可能性を高める一方、グリーンウォッシュ認識は態度には悪影響を与えないものの採用の障壁となる。若年層の3分の2が将来的にグリーン金融商品を採用する見込みだが、高等教育機関によるリテラシー向上と政策側のタクソノミー整備が不可欠と指摘する。

Madhuresh Kumar, Supriyo Mondal, Apeksha Sharma

インドの銀行融資ポートフォリオの炭素集約度をEEIOフレームワークでスコープ別に推計した研究。Scope1では電力セクターと公的銀行の炭素集約度が突出するが、最終エネルギー基準ではその差が縮小し、Scope3では建設・宿泊・通信などが隠れたホットスポットとして浮上する。2012-13年から2022-23年にかけ炭素集約度は低下し、Scope3で最大34.4%減。スコープ選択がリスク評価と脱炭素優先順位を左右することを示す。

Tammbala S

サブサハラ・アフリカの再エネ投資ギャップを、PRISMA準拠の系統的レビュー（43研究）で分析。公的・譲許的資本が主要手段だが、競争的で自立した市場形成や民間投資の持続的動員には至っていない。資本コスト高、為替・オフテイカーリスク、政策の一貫性欠如、公益事業の信用力不足が銀行可能性を制約。資金手段は必要だが十分ではなく、制度の信頼性と国内金融市場の発展が鍵と結論づける。

Fernandes S.

グリーンファイナンスと経済成長の交差点を整理し、低炭素移行を支える資金調達においてインパクト投資が果たす役割を批判的に検討する論考。グリーンファイナンスと成長の両立可能性、インパクト投資の資金動員力と限界を論じる。要旨がなく実証的裏付けは不明だが、移行金融の政策的議論に資する。

L. Thanh, Le Quang Trung, Long Le Vu +2

ベトナムの投資家369名を対象に、グリーンボンドへの投資家信頼の決定要因をCB-SEMで分析。グリーン会計情報品質、開示透明性、外部レビュー・保証、発行体ESG評判の4要因すべてが信頼を有意に高め、特に外部保証の影響が最大。信頼の分散の50.1%を説明し、グリーンラベルだけでなく情報・信頼性メカニズムの複合が重要と示す。

Mu-Yang Zou

本論文は、グリーンサプライチェーン金融と企業ESGガバナンスの相互促進関係を理論的に分析する。資金供給・リスク管理・評判伝達・技術研究・評価体系を含む協働フレームワークを提示し、両者の統合が好循環を生み金融効率と持続可能性を同時に高めると論じる。企業・業界・政策の各次元から実務的示唆を提示する。

Numan Khan, Sitara Karim

サステナブルファイナンス（SF）が企業レベルのESG実践とマクロの持続可能な開発を結ぶメカニズムとして理論化されてきたが、分野は断片化している。本研究はScopus収録1,024件（2004–2025年）を scientometric・bibliometric 手法で分析し、13のキーワードクラスタと6つのテーマクラスタを抽出。パリ協定後の急成長にもかかわらず理論的・方法論的一貫性は限定的で、開示調和・因果識別・イノベーションと政策の整…

Melli Herfina, Erni Masdupi, Eka Fauzihardani

PRISMA 2020に基づく体系的文献レビューで、2016〜2026年のScopus論文31件（銀行23件、非銀行8件）を分析。グリーン金融は銀行リスクを概ね低減するが収益性への効果は制度・銀行特性・時間軸で異なる。グリーンクレジットが研究の主流で、グリーンボンドやグリーン投資の実証は限定的。ESG開示の「質」と「パフォーマンス」の区別が重要で、開示品質の調整効果の実証は不足していると指摘。

Madilo Zacky, Aziz Moumen

森林炭素ファイナンスは既存の成果に報いる一方、再植林には初期投資が必要という課題に着目。コンゴ民主共和国のNGO Faja Lobiの「グリーンファンド」を事例に、投資家が植林を事前融資し、地域コミュニティへの配分後に炭素クレジット収入で返済する仕組みを分析した。20%の地域還元と1トン57ドルの事前購入価格なら100万ドルを3%で9年返済、25年で地域に約352万ドル。一方スポット価格28ドル・10%では返済不能となる。

Shangfeng Song, shuo hu, Ailun Wang

中国のグリーン信用政策を題材に、グリーン金融がエネルギー転換と雇用安定性に与える影響をキャリア段階別に分析する。異質主体モデル（HANK型）と実証を組み合わせ、政策の分配・雇用効果を評価する構成。

Giuliano Curatola, Michael Donadelli, Ivan Gufler +2

気候不確実性がグリーン・ブラウン株式ポートフォリオのリターン断面で一貫して価格付けされるかを検証。メディア報道・政策不確実性・社会的関心・Google検索トレンドに基づく複数の代理変数を用い、ESGスコア・炭素集約度・セクター移行エクスポージャー別にリスクプレミアムを推定した。プレミアムは符号・規模ともに代理変数間でばらつき、グリーンとブラウンの間に一貫した価格差は見られず、模倣ポートフォリオ検定も気候リスクの代理変数依存性を浮き彫りに…

Muszyński M, Podgórski K

EUタクソノミーのグリーン資産比率と財務効率指標を統合した「グリーンFスコア」を構築し、ワルシャワ証券取引所上場の主要10銀行を2023〜2025年に検証。グリーンリーダー層は年平均60.43%の超過リターンとP/Bプレミアムを享受する一方、再エネ融資が遅れる銀行は炭素リスクディスカウントを受けた。市場プレミアムはESGサブスコアが主導し、グリーン融資拡大が株式資本コストを低下させることを示す。